ビットコインが出血中。いったん6万2,000ドル近くまで沈んだあと、いまは6万2,500ドルにしがみついています。上場以来最悪の局面でETFは直近30日で64億ドルの資金が流出。ドイツ銀行は、FRBのタカ派姿勢、ETFからの資金流出、そしてAI銘柄への資金逃避が同時に効いていると指摘。そんな中、GoogleはA24に7,500万ドルを出資してハリウッドに乗り込み、DeepMindの研究者を映画の現場に送り込みました。財務省はGENIUS法にもとづくステーブルコイン発行体向け、初の実質的なKYCルールブックを提示。そしてAIのコーディングエージェントはもはやデモではありません。Blockでは本番コードの15%をすでにエージェントが出荷しています。さあ、始めましょう。
ビットコインは週次で5%安、およそ6万2,000ドルで推移。弱気論が一段と大きくなっています。10x Researchはボトム前に5万5,000ドルまで下げると堂々と予想。ドル高と、新議長ケビン・ウォーシュの下でタカ派化するFRBを根拠に挙げています。ドイツ銀行は下落要因を三つ巴と整理。タカ派FRB、ETFの資金流出、AI株へのローテーションです。最後の点は重い。2025年に金・銀・ビットコインを押し上げた“通貨希薄化ヘッジ”のトレードが一気に巻き戻っています。金は今年初めて4,000ドル割れ。銀は叩き売られ、ビットコインもその流れに巻き込まれているだけです。
ETFの絵柄は本当に厳しい。直近30営業日で63.5億ドルの純流出、6週連続の解約。2024年1月のスポットETF開始以降で最悪期です。累計純流入は昨年10月の630億ドルのピークから534億ドルへ低下。強気相場の原動力だったブラックロックのIBITは、5日間でおよそ9億8,000万ドルが抜け過去最悪の週に。単日でも5億2,800万ドル、4億4,000万ドルの流出。これまで基本的に吸い込む一方だったファンドが、です。
ただ、ここからが面白い。ビットコインの古参ホルダー、何年も動かしていないウォレットは、売りをこの19カ月で最も低い水準まで絞っています。10万ドル超では吐き出していたのに、今の水準では売っていない。CoinDeskの4年トレンド分析では、普及トレンドラインに対してBTCは約20%ディスカウントで取引されているが、サイクル自体は壊れておらず、ただ伸びているだけだと。ある半減期モデルは、9月をボトム候補として示唆しています。
そしてStrategy。CryptoQuantは真正面から、マイケル・セイラーはビットコインの買い増しを一時停止してキャッシュを積み直すべきだと主張。STRC優先株の裏付けとなるキャッシュクッションは、配当7年分から14カ月分まで薄くなった。高値圏での買い付けで106億ドルの含み損、配当負担は12億ドルに迫る。MSTRがドットコム期のフラクタルに倣うなら下落余地は最大80%との見立ても。財務保有会社モデルは、初の本格的なストレステストに入ります。
Googleが前代未聞の動きをしました。映画スタジオに7,500万ドルのエクイティ出資。ストリーミング契約でもライセンスでもなく、『Everything Everywhere All At Once』や『Hereditary』で知られるA24への実際の持分取得です。何より構造が肝心。DeepMindの研究者が、進行中のA24作品の現場に常駐します。監督、編集、撮影監督が、AI研究者とリアルタイムに、本物の映画で肩を並べる。
パートナーシップは非排他的で、A24は他のテック企業とも組めます。GoogleはA24のフィルムカタログにアクセスしません。Googleが得るのは、創作プロセスという生のシグナル、何が“良い”かを知る人たちとのフィードバックループ。推している技術は、Google Flowを支えるDeepMindのプロダクション向け動画モデルVeo 3.1に、Gemini APIとVertex AI。現状の上限は8秒クリップで、長尺でキャラクターと物語の一貫性を維持するのが最大の難題です。
これは一連の流れの一部です。DeepMindはすでにダーレン・アロノフスキーの『Primordial Soup』に関与。直近では、Gemini OmniとVeo 3を使ってペレの1959年のGol da Rua Javariの瞬間を再現するプロジェクトを公開。オリジナルのピッチで、当時のユニフォームを再現して撮影し、ペレ博物館に展示予定。ブログでモデルを投下するだけでなく、文化を作る人たちの現場で信用を積んでいるわけです。
もう一つの大きな発表は、Google AI StudioでInteractions APIがGAになったこと。これはGeminiのモデルとエージェントのデフォルトIFになり、generateContentを置き換えます。Managed AgentsはリモートのLinuxサンドボックスで稼働。長時間タスクのバックグラウンド実行。SearchやMapsといったビルトインツールと、ユーザー定義関数を単一リクエストで組み合わせ可能。Nano Banana 2での画像生成、Lyria 3での音楽、表現力の高いTTS、非緊急ワークロードでコストを最大50%削減するFlexプライシング。従来のrole構造は型付きのstepsに置換。Geminiで開発しているなら、いよいよ移行が本番です。
AIのコーディングエージェントは今月、デモ段階を抜けました。ジャック・ドーシー率いるBlockがBuilderbotを展開、その数字が凄い。1日20万オペレーション、週1,500件のPR。Blockの本番コード変更の約15%が、Slack経由でオーケストレーションされたAIエージェント発に。何億行ものコード、数千のサービスを横断し、ブランチを切り、コードを書き、PRを出し、CIを監視し、フィードバックで反復します。自社のオープンソース・エージェントフレームワークgoose上に構築し、Anthropicと共同でMCP連携を実装。顧客データ、決済データ、個人情報は明確に対象外で、エージェントが触れるのはソースコードと設定のみ。数カ月かかっていた仕事が数日で出荷されるようになりました。
これはもう仮説ではありません。AmazonはAgentCoreハーネスをGA。APIコール2回で、本番用エージェントがメモリ、ファイルシステム、シェルにアクセスできる分離されたmicroVM内で走ります。文脈を失わずにセッション中にモデルプロバイダを乗り換え可能。ロールバック付きのイミュータブルなバージョン管理ハーネス。AWSはさらにDevOps Agentを拡張し、パイプラインに入る前に本番基準で全コード変更を評価するリリース準備レビュー、そして顧客環境での自律的リリーステストを追加。
xAIはGrok Buildにslash-goalを投入。長時間の自律モードで、「認証モジュールを移行して」の一行を渡せば、完了するまで計画・実行・検証を繰り返します。一時停止、再開、ステータス確認、クリアが可能。
VercelはShipイベントでフルスタックに“エージェント化”。プラットフォーム上の変更のうち、エージェント主導のコミットがすでに50%超。AI Gatewayのトークン流量は10倍、200万から2,000万へ。デプロイを統合するVercel Services、ツールキットのAgent Stack、オープンソースのフレームワークeve、そしてトラフィックを監視し人間の承認つきで修正提案を行う実行ランタイムVercel Agentを発表。エンタープライズのコントロール、自社AWSアカウントへのデプロイ、ID管理まで。ピースは急速にかみ合っています。もはや「エージェントはコードを書けるのか」ではない。「15%が50%になったとき、エンジニア組織図はどうなるのか」です。
GENIUS法の下で初の実質的ルールブックが出ました。FinCENがOCC、FRB、FDIC、NCUAとともに、許可対象決済ステーブルコイン発行体（PPSI）に対する顧客識別プログラム（CIP）の規則案を公表。GENIUS成立以来の最大の論点──発行体は「誰を」把握しなければならないのか──に答えを出した形です。
結論は短い。直接の顧客だけ。一次市場、つまり発行、償還、発行体との直接口座保有者です。二次市場の活動、取引所でのスワップ、P2P送金、スマートコントラクト経由のやり取りは、CIPの対象外と明示。二次参加者にKYCを義務づけるのは非現実的で、業界を殺しかねないと当局も認めました。つまり、一度流通に乗れば、ステーブルコインは実質的にベアラー型のまま機能します。
発行体がやるべきこと。口座開設時に氏名、生年月日、住所、政府発行ID番号を収集。主たる住所として私書箱は不可。口座閉鎖後5年間、本人確認書類を保存。政府のテロ関連リストとの突合（どのリストかは未指定）。本人確認は、パスポート、運転免許、法人登記証などの書類での確認、もしくは公開レジストリや他行からのリファレンスによる非書類確認でも可。枠組みはPPSIの3類型、すなわち銀行子会社、連邦認可の発行体、州認可の発行体を包括。パブコメの締切は8月21日です。
Bank Policy Instituteは、二次市場の“穴”が大きすぎると早くも苦言。一方で業界側は概ね安堵。すべてのウォレットにKYCを課そうとしない、実務的に回るフレームです。
その傍らで、ステーブルコインの陣取り合戦はさらに加速。Krakenなどにインフラを提供するOpenPaydは、欧州でのステーブルコイン業務に向けてMiCAライセンスを取得。Chainlinkは韓国と欧州の47行とともにProject Pangeaを立ち上げ、規制下のユーロ・ウォン建てステーブルコインで為替をほぼリアルタイムに決済できるかを検証。1,500万人ユーザーの韓国のデジタルバンクは、海外送金でSolanaベースのステーブルコインを試験運用。さらに米下院は2030年までのCBDC禁止条項を含む住宅法案を可決し、いまはトランプの机上にあります。方向性は明確。民間ステーブルコインはイエス、中央銀行デジタルドルはノー。配管の整備がルール作りより速い。
最後に予想を一つ。今回のビットコインの下げの次の一段は、リテールのパニックでも古参の投げでもない。セイラーが“目を瞬く”かどうかで決まる。Strategyが配当防衛のために買い増しを止めるなら、このサイクルを支えてきた買いが市場から一歩引くことになる。ETFのフローよりも、そこを見ておくべきです。