Bitcoin sta sanguinando. Il prezzo si aggrappa a 62.500 dollari dopo essere sceso verso 62.000; gli ETF hanno appena registrato il loro peggior periodo dall’esordio, con 6,4 miliardi di dollari usciti in 30 giorni; e Deutsche Bank dice che Fed, deflussi dagli ETF e capitale che fugge verso l’AI stanno tutti stringendo contemporaneamente. Nel frattempo Google si è comprata l’ingresso a Hollywood con una partecipazione da 75 milioni di dollari in A24, mettendo i ricercatori di DeepMind dentro produzioni cinematografiche reali. Il Tesoro ha pubblicato il primo vero manuale KYC per gli emittenti di stablecoin sotto il GENIUS Act. E gli agenti di coding AI non sono più una demo: da Block stanno firmando il 15% del codice in produzione. Partiamo.
Quindi Bitcoin è in calo del 5% nella settimana, scambia intorno a 62.000 dollari, e lo scenario ribassista si fa più forte. 10x Research ora parla apertamente di 55.000 dollari prima di trovare un fondo, indicando un dollaro in rafforzamento e una Fed più falco sotto il nuovo presidente Kevin Warsh. Deutsche Bank inquadra la flessione come un problema a tre teste: Fed aggressiva, deflussi dagli ETF e capitale che ruota verso i titoli AI. L’ultima conta parecchio. Il trade della svalutazione che nel 2025 ha spinto oro, argento e Bitcoin si sta smontando di brutto. L’oro è sceso sotto i 4.000 dollari per la prima volta quest’anno. L’argento è stato stroncato. Bitcoin è lì, trascinato nel mucchio.
Il quadro degli ETF è davvero brutto. 6,35 miliardi di dollari di deflussi netti in 30 sedute, sei settimane consecutive di ritiri, il periodo peggiore da quando gli ETF spot sono stati lanciati nel gennaio 2024. Il flusso netto cumulato è sceso dal picco di 63 miliardi dello scorso ottobre a 53,4 miliardi. IBIT di BlackRock, il fondo che in pratica è stato il mercato toro, ha registrato la sua peggiore settimana di sempre con circa 980 milioni usciti in cinque giorni. Giornate singole da 528 milioni e 440 milioni in uscita. È il fondo che storicamente ha solo e sempre aspirato flussi.
Ma qui viene il punto interessante. I detentori OG di Bitcoin, i wallet che tengono monete da anni, hanno tagliato le vendite al livello più basso da 19 mesi. Sopra i 100.000 dollari scaricavano. Quaggiù, no. L’analisi sui trend quadriennali di CoinDesk dice che BTC scambia con uno sconto del 20% rispetto alla sua linea strutturale dell’adozione, ma il ciclo non è rotto, solo stirato. Un modello basato sull’halving indica settembre come possibile minimo.
E poi c’è Strategy. CryptoQuant è uscita all’attacco dicendo che Michael Saylor dovrebbe mettere in pausa gli acquisti di Bitcoin e ricostruire la cassa. Il cuscinetto di liquidità a sostegno delle azioni privilegiate STRC si è assottigliato da sette anni di copertura dei dividendi a 14 mesi. Sono seduti su una perdita teorica di 10,6 miliardi di dollari per gli acquisti vicino ai massimi. Gli obblighi di dividendo stanno spingendo verso 1,2 miliardi. Se MSTR segue un frattale dell’era dot-com, un analista vede un ribasso dell’80%. Il modello della società tesoreria sta per affrontare il suo primo vero stress test.
Google ha appena fatto qualcosa che non aveva mai fatto. Ha preso una partecipazione azionaria da 75 milioni di dollari in uno studio cinematografico. Non un accordo di streaming, non una licenza di contenuti: una vera quota di proprietà in A24, lo studio di Everything Everywhere All At Once e Hereditary. E la struttura è ciò che la rende interessante. I ricercatori di DeepMind sono ora inseriti dentro produzioni A24 attive. Registi, montatori, direttori della fotografia che lavorano fianco a fianco con ricercatori di AI in tempo reale, su film veri.
La partnership non è esclusiva. A24 può continuare a lavorare con altri fornitori tech. Google, esplicitamente, non ottiene accesso al catalogo dei film A24. Quello che Google ottiene è il processo creativo, il segnale di produzione reale, il ciclo di feedback da chi sa davvero che aspetto ha la qualità. La tecnologia che stanno spingendo è Veo 3.1, il modello video di livello produttivo di DeepMind che alimenta Google Flow, più le API di Gemini e Vertex AI. Il tetto attuale resta a clip di otto secondi, e il problema duro che vogliono risolvere è la coerenza di personaggi e narrazione su durate più lunghe.
Fa parte di un disegno. DeepMind aveva già lavorato a Primordial Soup di Darren Aronofsky. Hanno appena pubblicato un progetto che ricrea il momento del Gol da Rua Javari del 1959 di Pelé usando Gemini Omni e Veo 3, girato sul campo originale con divise d’epoca, destinato al Museo di Pelé. Stanno costruendo credibilità con chi fa cultura, non solo pubblicando modelli su un blog.
L’altro grande annuncio DeepMind della settimana è l’Interactions API che arriva in GA su Google AI Studio. Ora è l’interfaccia predefinita per i modelli e gli agenti di Gemini, al posto di generateContent. I Managed Agents girano in una sandbox Linux remota. Esecuzione in background per i task lunghi. Strumenti integrati come Search e Maps si combinano con le funzioni dell’utente in una singola richiesta. Generazione di immagini con Nano Banana 2, musica con Lyria 3, TTS espressivo e tariffazione Flex per ridurre del 50% i costi dei carichi non urgenti. La vecchia struttura a ruoli è sostituita da step tipizzati. Se stai costruendo su Gemini, la migrazione ora è ufficiale.
Questo mese gli agenti di coding AI hanno smesso di essere una demo. Block, l’azienda di Jack Dorsey, ha lanciato Builderbot, e i numeri sono pazzeschi. 200.000 operazioni al giorno. 1.500 PR a settimana. Circa il 15% delle modifiche al codice in produzione di Block ora arriva da agenti orchestrati via Slack. Lavora su centinaia di milioni di righe di codice e migliaia di servizi. Apre branch, scrive codice, apre PR, monitora la CI, itera sui feedback. Costruito su goose, il loro framework di agenti open source, con integrazione MCP sviluppata con Anthropic. Hanno esplicitamente escluso i dati dei clienti, i pagamenti e le PII: l’agente tocca solo sorgenti e config. Lavori che prima richiedevano mesi ora partono in pochi giorni.
Non è più ipotetico. Amazon ha rilasciato in GA il pacchetto AgentCore. Due chiamate API e hai un agente di produzione che gira in una microVM isolata con memoria, filesystem e accesso alla shell. Può cambiare provider di modello a sessione in corso senza perdere contesto. Harness versionati immutabili con rollback. AWS ha anche ampliato il suo DevOps Agent con release readiness review che valutano ogni modifica al codice rispetto agli standard di produzione prima dell’ingresso in pipeline, più test di rilascio autonomi in ambienti forniti dal cliente.
xAI ha lanciato slash-goal in Grok Build, in pratica una modalità autonoma di lunga durata. Gli dai una riga tipo migra il modulo auth, e lui pianifica, esegue e verifica fino a completamento. Puoi mettere in pausa, riprendere, controllare lo stato, azzerare.
E Vercel è passata all’agentic full‑stack al suo evento Ship. I commit guidati dagli agenti ora superano il 50% di tutte le modifiche sulla loro piattaforma. L’attività di token tramite l’AI Gateway è cresciuta di 10 volte, da 2 milioni a 20 milioni. Hanno lanciato Vercel Services per il deployment unificato, Agent Stack come toolkit, un framework open source chiamato eve, e Vercel Agent come runtime proattivo che monitora il traffico e propone correzioni con approvazione umana. Controlli enterprise, opzioni di deploy nel proprio account AWS, gestione delle identità. I pezzi stanno andando a posto in fretta. La domanda interessante non è più se gli agenti sanno scrivere codice. È cosa succede agli organigrammi dell’ingegneria quando il 15% diventa 50%.
È arrivato il primo vero manuale di regole sotto il GENIUS Act. FinCEN, insieme a OCC, Federal Reserve, FDIC e NCUA, ha proposto una regola CIP, Customer Identification Program, per i Permitted Payment Stablecoin Issuers. È importante perché risponde alla domanda su cui tutti hanno glissato da quando è passato il GENIUS: esattamente chi deve conoscere un emittente di stablecoin.
La risposta breve è: solo i clienti diretti. Il mercato primario. Chi emette, riscatta o mantiene conti direttamente con l’emittente. L’attività di mercato secondario, gli swap sugli exchange, i trasferimenti peer to peer, le interazioni con smart contract: tutto questo è esplicitamente fuori dal CIP. I regolatori hanno riconosciuto che imporre il KYC ai partecipanti secondari sarebbe impraticabile e, di fatto, ucciderebbe il settore. Quindi le stablecoin continuano a funzionare come strumenti al portatore una volta in circolazione.
Cosa devono fare gli emittenti: raccogliere nome, data di nascita, indirizzo, numero di documento governativo all’apertura del conto. Niente caselle postali come indirizzo principale. Conservare i documenti per cinque anni dopo la chiusura del conto. Incrociare con le liste governative sul terrorismo, anche se gli elenchi specifici non sono ancora stati designati. La verifica può essere documentale — passaporto, patente, certificato di incorporazione — oppure non documentale, tramite registri pubblici e referenze da altre banche. Il framework copre tutte e tre le categorie di PPSI: controllate bancarie, emittenti qualificati a livello federale ed emittenti qualificati a livello statale. I commenti scadono il 21 agosto.
Il Bank Policy Institute già protesta che il buco sul mercato secondario è troppo grande. L’industria è per lo più sollevata. È un impianto praticabile che non prova a mettere il KYC su ogni wallet.
Nel frattempo la corsa alla terra delle stablecoin continua ad accelerare. OpenPayd, che fornisce infrastruttura a Kraken tra gli altri, ha ottenuto una licenza MiCA per operare servizi di stablecoin in tutta Europa. Chainlink ha lanciato Project Pangea con 47 banche sudcoreane ed europee per studiare se stablecoin regolamentate in euro e won possano regolare i cambi quasi in tempo reale. Una banca digitale sudcoreana con 15 milioni di utenti sta testando stablecoin su Solana per i trasferimenti all’estero. E la Camera statunitense ha approvato un disegno di legge sull’edilizia che contiene un divieto di CBDC fino al 2030, ora sulla scrivania di Trump. La direzione è chiara. Stablecoin private sì, dollaro digitale della banca centrale no. Le tubature si stanno costruendo più in fretta delle regole.
Una previsione: il prossimo tratto di questa discesa di Bitcoin non sarà guidato dal panico retail o dalle vendite degli OG. Dipenderà da se Saylor batterà ciglio. Se Strategy mette in pausa gli acquisti per difendere il dividendo, la domanda che ha definito questo ciclo si farà da parte. Guardate quello, non i flussi degli ETF.