ビットコインは厳しい一週間です。米国のイランへの新たな空爆で市場が動揺し、価格は7万3,000ドルを割り込み、ロング清算はほぼ10億ドルに達しました。BlackRockのIBITは過去2番目に大きい単日流出を記録、5億2,800万ドルが流出です。一方、GoogleはI/OでGemini 3.5 Flashを公開。自社のProモデルをベンチマークで上回り、価格は半分と主張しています。AIエージェント系スタートアップには巨額資金が続々。Paceが4,600万ドル、Capchaseが2億ドルを調達。さらに香港は、アジア初の規制下ビットコイン資本プールに1万BTCを集めにいく構え。では始めましょう。
今週はGoogleの出番でした。AIの競争地図がまた動いたからです。I/O 2026で発表されたGemini 3.5 Flash、その数字は攻めています。毎秒約280トークン。同クラスの最先端モデル比で約4倍の速さ。ベンチマークではGDPval-AAで1656（Gemini 3.1 Proは1314）。MCP Atlasで83.6%、CharXiv Reasoningで84.2%。フラッシュが従来のProを打ち負かしています。決め手は価格。入力100万トークン0.53ドル、出力100万トークン2.12ドル。Gemini 2.5比で47%の値下げ。Claude 4 Opusの入力15ドル・出力75ドルと比べると28倍の開きがあります。複数のスタートアップがGPT-5の統合計画を一時停止し、Gemini 3へ切り替える動きも。大規模運用では月数万ドル規模のコスト削減になる計算です。
ただ、速さと値段は入り口にすぎません。肝は、Googleの言う「エージェント指向」です。Gemini 3.5 Flashはチャット応答ではなく、長期のマルチステップ作業に最適化。24時間稼働の個人AIエージェント「Gemini Spark」のエンジンであり、複数のサブエージェントを並列に展開できる「Google Antigravity」も駆動します。さらに、重力や流体、物理を理解するワールドモデルを備えたマルチモーダル「Omni Flash」も発表。動画の生成や編集で、キャラクターの差し替え、カメラ角度や環境の変更をしても物語の整合性を崩しません。すべての出力にはGoogleのSynthID透かしが入ります。
検索そのものも作り替えられます。一行の検索ボックスは、会話的に広がるハブに置き換わり、ファイル・画像・動画・タブまで扱い、部屋探しのようなタスクではバックグラウンドでエージェントを走らせ、予約や店舗への電話まで直接こなします。25年で最大の検索刷新。Googleが賭けるのは「情報を探す」ではなく「タスクを実行する」こと。OpenAIのGPT-5の延期が続けば、気づいたときにはGoogleが大きくシェアを奪っているかもしれません。
見出しはGoogleですが、AIエージェントのスタートアップには静かに巨額の資金が流れ込んでいます。保険業界向けにAIエージェントをつくるPaceは、Thrive CapitalとSequoia主導でシリーズBを4,600万ドル調達。バックオフィス業務、申込処理、請求、ドキュメント取り込み、電話発信までこなすエージェントです。ローンチ以来、保険ワークフローを25万件超完了。Ryze Claim Solutionsは、請求のサイクルタイムが30%短縮したと報告。人手では賄えない単純作業を自動化して、世界のプロテクションギャップ9兆ドルを埋めにいくというのが売りです。
CapchaseはAIを使ったベンダーファイナンスで2億ドル超を調達。Salesforceの営業ワークフローに融資を直接埋め込み、申請の97%が30秒以内に承認。新しいAgentic Lending Coordinatorは、8時間の融資プロセスを60秒に圧縮します。まさに桁違い。時間単位が「時間」から「秒」へ。
さらに注目はGeordie AI。シリーズAで3,000万ドル、ポストマネー評価は1億5,500万ドル。同社はエージェントそのものではなく、その「航空管制」レイヤーを作っています。企業内で動くAIエージェントのガバナンス面を担う平面です。顧客のひとつOwkinでは、想定の3倍のAIエージェントが環境内で稼働していたことが判明。これがエージェント・ドリフトの現実。各社がノートPC、クラウド、社内システムに複数のエージェントを展開する中、どこで何が動き、何にアクセスできるのかを誰も把握できていない。Geordieは、それらを可視化し、制約をかける「中立のスイス」になるつもりです。
OnRampのオンボーディング用Aero、eコマース向けに620万ドル調達のRep AI、Pace、Capchase、Geordieに共通するのは同じ潮目。エンタープライズAIは、コンテンツ生成から、自律的なアクションへ。ガバナンス、ファイナンス、デプロイといった支援インフラに、賢い資金が流れています。
今週のビットコイン安は地政学が引き金でした。ホルムズ海峡近郊でのイラン軍施設への米国の新たな空爆で、市場が再び緊張。BTCは24時間で最大3.6%下落し、日中安値は7万2,792ドル近辺。4月13日以来の安値です。レバレッジポジションはおよそ9億3,500万ドル相当が吹き飛び、イーサリアムは2,000ドル割れ。暗号資産の時価総額は約800億ドル減少しました。
ETFはさらに厳しい。BlackRockのIBITは一日で5億2,780万ドルの流出、記録上2番目の規模で、1月のピークにわずか50万ドル弱届かない水準です。スポット型ビットコインETF全体の一日流出は7億3,300万ドル。米国のスポット型ビットコインETFは年初来でついにマイナス、5億9,600万ドルの純流出です。インフレ懸念の後退で、JPMorganいわくビットコインや金を押し上げてきた通貨希薄化トレードの人気が落ち、資金はAIインフラやメモリ株へとローテーションしています。
価格以外で押さえておきたい点も。CME Groupはついに先物を24時間365日化し、長年トレーダーが月曜朝に追ってきた「週末ギャップ」は解消へ。ただし移行前に未解消のギャップが3つ残り、目標値は6万7,000ドル台まで視野に。ファンドマネージャーのMichael Kramerは、1,500億ドル規模の財務省による流動性吸収が、ここからのビットコインを一段と押し下げる可能性を警告しています。
企業サイドでは、イーロン・マスクがTeslaとSpaceXの統合を協議しているとの報。実現すれば、合算で約33億ドルの保有となり、企業として世界5位のビットコイントレジャリーに。ビットコイン財務会社Nakamotoは株式併合後に年初来約67%安で、保有は5,058 BTC。Krakenはビットコインのイールド金庫をローンチし、10時間で3,000万ドルの預け入れを集めました。そしてどこかの誰かが、12年間、価格が1万2,700%上がるのを耐えて保有した後に、107 BTC（約850万ドル）をバーン。理由不明。ただ消えました。
西側がふらつく一方、アジアは動いています。香港は1万BTC超、約7億6,000万ドルを、アジア初の規制下ビットコイン資本プールに取り込むことを目標にしています。組成するのはBitfire Group。Livio Wengが率い、HTX創業者のLi Linが支援。ビットコイン建ての戦略「Alpha BTC」を立ち上げ、ビットコインデリバティブや場合によってはBlackRockのIBITも活用。Avenir Groupの投資チームを、香港上場の器に移す計画です。
ロジックは明快。アジアの資本はいま、米国ETF、オフショアのプラットフォーム、クリプトネイティブの会場を経由してビットコインにアクセスしていますが、どれも香港の規制の内側にはありません。Bitfireはその資本をオンショアに、現地カストディ、現地銀行、現地の裁判所と規制当局の元に置きたいのです。SFCは規制下の取引プラットフォームを拡充しており、香港ドルのステーブルコイン制度は2025年に稼働。初期の顔ぶれにはStandard Chartered、Animoca、HKTも名を連ねました。金融インフラのピースがはまりつつあります。
同時に欧州では、BitwiseがDeutsche Börse XetraにCanton NetworkのETPを上場。ティッカーはBWCC、手数料は85ベーシスポイントで、コールドストレージのCCトークンでフルバック。Cantonは規制金融のワークフローに特化した、パーミッション型でプライバシー対応のチェーンです。VanEckはNasdaqで米初の現物BNB ETFをローンチ。サムスン証券、サムスンSDS、サムスンカードは、韓国最大の取引所Upbitを運営するDunamuの4%持分を4億800万ドルで取得へ。MastercardはニューヨークのBitLicenseを獲得。BISはプロジェクトAgoráを完了し、7つの中銀のもと40超の機関が、トークン化で大口の国際決済を数秒で決済するプロトタイプを構築しました。
一方でGrayscaleは、需要の弱さと市場の変動を理由にIPOを延期。対比は鮮明です。リテール向けの暗号資産の新規上場は腰が引ける一方で、機関投資家向けの配管—ETP、規制プール、中銀の決済レール—は着々と敷設が進む。この乖離は、今週の値動きよりも重要です。
一つ考えておきたいこと。ビットコインが一つのニュースで4%落ち、ETFから一日で5億ドル単位の資金が流出する。これはマクロから自立した資産の振る舞いではありません。依然としてリスクオフの回路につながっている。機関投資家の採用は本物ですが、それは両刃です。資金を流し込んだ同じ配管は、同じ速さで資金を吸い出すこともできるのです。