Oggi Bitcoin ha sfondato quota 79.000 mentre il dollaro si indeboliva a fronte di uno yen in forte rialzo, per poi assestarsi intorno a 77.500. Secondo indiscrezioni, Nvidia è in trattative per investire in Perplexity a una valutazione da 30 miliardi di dollari e, separatamente, ha confermato l’acquisizione di Hugging Face per 12,9 miliardi di dollari. Capital B ha raccolto altri 7,6 milioni di euro da Adam Back per continuare ad accumulare Bitcoin. La FSA giapponese vuole esentare le stablecoin basate su trust da un obbligo di dichiarazione fiscale pensato per i trust familiari. E Standard Chartered è appena diventata la prima grande banca globale a offrire alle istituzioni negli Emirati Arabi Uniti il trading spot di Bitcoin ed Ether. Andiamo a vedere.
Nvidia sta negoziando un investimento azionario da diversi miliardi di dollari in Perplexity che valuterebbe la startup di ricerca oltre 30 miliardi di dollari. In crescita da circa 20 miliardi un anno fa. E qui c’è il numero che conta: i ricavi annualizzati di Perplexity sarebbero saliti da meno di 250 milioni a inizio 2026 a oltre 750 milioni ad agosto. Triplicati in otto mesi.
Il motore è Perplexity Computer, il prodotto di agente IA lanciato a febbraio che gestisce in autonomia compiti in più fasi per i professionisti. È questo che sta portando oltre 100 milioni di utenti attivi mensili e, soprattutto, bruciando quantità enormi di calcolo.
Ed è esattamente per questo che a Nvidia interessa. Perplexity già esegue le richieste degli agenti sulle CPU Vera di Nvidia, usa CoreWeave per il compute in cloud ed è parte della Nemotron Coalition di Nvidia. Questo accordo non riguarda davvero il ritorno azionario. Riguarda il blindare un cliente di capacità di calcolo che scala con ogni richiesta dell’agente. Ogni volta che un utente di Perplexity dice “prenota questo, ricerca quello, riassumi quell’altro”, Nvidia vende più chip.
Detto ciò, un po’ di scetticismo è giustificato. Quel numero di 750 milioni potrebbe essere confuso con impegni su Microsoft Azure. Alcuni analisti stimano i ricavi ricorrenti annuali reali (ARR) più vicini a 450–500 milioni. Anche prendendo la stima più alta, parliamo di un multiplo di circa 40 volte i ricavi. Con la più bassa, siamo più vicini a 60 volte. Aggressivo, con qualsiasi metro.
E sotto tutto questo c’è un rischio strutturale. Perplexity non possiede il cuore della propria intelligenza: instrada tra i modelli di OpenAI, Anthropic, Google e xAI, e perfeziona Llama di Meta per il suo modello Sonar. Se uno qualsiasi di quei fornitori alza i prezzi o restringe l’accesso, i margini di Perplexity si comprimono.
Detto ciò, il quadro più ampio è un altro: Nvidia non vende più solo chip. Tra questo accordo, l’acquisizione di Hugging Face per 12,9 miliardi e le partecipazioni già sparse lungo la filiera dell’IA, stanno diventando la casa che possiede il casinò, i tavoli e metà dei giocatori. Perplexity punta a quotarsi nel 2028. Questo round potrebbe essere uno degli ultimi privati.
Due storie questa settimana mostrano dove sta andando davvero l’IA nell’istruzione, e sono molto diverse tra loro.
Per cominciare, Google e Khan Academy stanno distribuendo funzionalità estese di Khanmigo per l’anno scolastico 2026, costruite su Gemini. L’aggiornamento aggiunge diagrammi interattivi in matematica e scienze che gli studenti possono manipolare, e uno strumento Practice My Knowledge che consente agli insegnanti di generare, modificare e approvare domande redatte dall’IA prima che gli studenti le vedano. La cornice è importante: Gemini redige, gli insegnanti approvano. Sei ingegneri Google ci hanno lavorato per sei mesi tramite una fellowship di Google.org. Questa settimana Discovery Education ha lanciato un’integrazione analoga con Google Classroom, mettendo a disposizione tramite un’interfaccia chat di Gemini i contenuti con licenza del distretto. Entrambi gli approcci tengono gli insegnanti saldamente al centro del processo.
Poi c’è la Lakewood Ranch Preparatory Academy, in Florida, che sta sperimentando qualcosa chiamato Ethos AI Experiential Academy. I ragazzi di quinta elementare passano circa 90 minuti al giorno su iPad con un tutor socratico basato su IA come istruttore principale. Gli insegnanti intervengono solo quando serve. L’IA è descritta come il “direttore del corso”. Agli studenti viene detto esplicitamente che stanno addestrando il bot.
È uno spettro vero e proprio. Da un lato, l’IA come assistente dell’insegnante, con gli umani al comando. Dall’altro, l’IA come interfaccia didattica principale, con gli umani a fare da supporto. E non è teoria: sta accadendo ora, in classi vere, con bambini di 10 e 11 anni.
Nel frattempo, l’Università Tsinghua ha rilasciato OpenMAIC, una piattaforma open source di classe multi-agente per studiare come si comportano gli agenti IA in ambienti condivisi. Problema diverso, stessa tendenza di fondo: l’aula sta diventando un laboratorio per capire cosa fanno insieme umani e agenti IA.
La domanda interessante non è se l’IA abbia un posto nell’istruzione. Quella partita è chiusa. La domanda è quale modello produca risultati migliori: IA mediata dall’insegnante, o insegnamento mediato dall’IA. Lo scopriremo presto, che ci piaccia o no.
Capital B, la società francese di tesoreria in Bitcoin quotata su Euronext Growth, ha appena raccolto altri 7,6 milioni di euro direttamente da Adam Back. Si tratta di 13,18 milioni di nuove azioni a 58 centesimi l’una, con quattro warrant allegati a ogni azione. Il ricavato dovrebbe consentire di acquistare circa altri 376 Bitcoin, portando le potenziali disponibilità a 3.521 BTC.
Questo fa seguito a un round da 21 milioni di euro il mese scorso, anch’esso guidato da Back insieme al gestore TOBAM. Dopo questo collocamento, la partecipazione di Adam Back sale a circa il 17,77% delle azioni ordinarie. Se esercitasse tutti i suoi warrant, potrebbe spingersi verso il 27,8%. Il CEO di Blockstream sta costruendo silenziosamente una posizione di controllo in una delle maggiori tesorerie Bitcoin quotate in Europa.
Ora, la lettura onesta: c’è un reale rischio di diluizione per gli azionisti esistenti. Quei warrant, se interamente esercitati, potrebbero portare altri 49 milioni di euro ma anche allagare la struttura azionaria. È previsto un accorpamento azionario 10 a 1 per ripulire il numero di azioni. La strategia però è lineare: massimizzare i Bitcoin per azione pienamente diluita, anche a costo di una diluizione aggressiva oggi per accumulare più in fretta.
Allargando lo sguardo, tutto questo avviene in un momento complicato per le società di tesoreria. Hyperscale Data ha appena chiuso l’operazione di mining di Bitcoin in Michigan e le sue riserve di BTC sono crollate del 79% dalla fine di luglio, a soli 215 BTC, mentre fa pivot verso infrastrutture per l’IA. Remixpoint, quotata in Giappone, ha venduto i Dogecoin sotto costo per concentrare le riserve su Bitcoin. Il trend è chiaro: i giocatori seri si consolidano sul Bitcoin-only, i turisti vengono spazzati via.
Sul fronte venture, Varun Datta di Truth Ventures ha fatto un’osservazione tagliente questa settimana: i VC crypto si stanno nascondendo nei deal più maturi, chiamandola disciplina quando in realtà è solo consenso. Il 57% del capitale dell’ultimo trimestre è andato a società già provate. Il vuoto nella fase di fondazione, sostiene, è dove vivono davvero i ritorni. Capital B non è una startup, ma gli assegni personali che Adam Back scrive in una tesoreria Bitcoin quotata hanno più convinzione della maggior parte dei round di Serie C.
La Financial Services Agency giapponese ha appena presentato una richiesta di riforma fiscale che suona noiosa ma è in realtà una delle mosse regolatorie più interessanti dell’anno. Vogliono esentare le stablecoin basate su trust da un obbligo di dichiarazione fiscale, a partire dall’anno fiscale 2027.
Ecco il problema che stanno risolvendo. In base alla legge giapponese attuale, i trustee devono presentare documentazione al fisco ogni volta che cambia un beneficiario del trust. Quella regola è stata scritta per i trust familiari, dove i beneficiari cambiano forse una volta a generazione. Ma se strutturi una stablecoin come un “specified trust beneficiary right”, che è esattamente ciò che fa la JPYSC di SBI, allora ogni singolo trasferimento on-chain cambia legalmente il beneficiario. Ogni transazione. Su una blockchain pubblica. Da comunicare al fisco.
Non è solo gravoso. È strutturalmente impossibile a qualsiasi scala reale.
Perciò la FSA chiede un’esenzione generale. Non una soglia, non una toppa parziale. Semplicemente eliminare del tutto l’obbligo di dichiarazione per le stablecoin basate su trust. Il loro argomento: questi token sono usati per transazioni frequenti di tutti i giorni e i detentori non maturano reddito semplicemente detenendoli. Trattateli come infrastruttura di pagamento, non come prodotti d’investimento.
Questo conta per vari motivi. Primo, segnala che il Giappone fa sul serio per rendere le stablecoin davvero utilizzabili, non solo legali sulla carta. Secondo, si inserisce in un disegno più ampio seguito alla revisione del 2026 del Financial Instruments and Exchange Act, che ha riclassificato gli asset cripto come attività finanziarie. Terzo, ed è la parte interessante, il Giappone sta capendo qualcosa con cui gli Stati Uniti ancora arrancano: legalizzare uno strumento e renderlo operativo sono problemi completamente diversi.
Nel frattempo, il contrasto con l’Australia è netto. L’Australia minaccia le società cripto senza licenza con multe fino al 10% del fatturato annuo mentre si avvicina la scadenza del 30 settembre. La Thailandia ha appena imposto nuove regole severe su wallet privati e trasferimenti offshore, imponendo agli operatori autorizzati di verificare alcuni wallet auto-custoditi. Giurisdizioni diverse, impostazioni radicalmente diverse. L’approccio del Giappone, che in silenzio rimuove attriti invece di aggiungere teatro della compliance, invecchierà meglio.
Chiudo con una previsione. Nvidia che possiede partecipazioni lungo tutta la filiera dell’IA, Adam Back che controlla in silenzio le tesorerie Bitcoin europee, il Giappone che scrive il fisco per la realtà on-chain. Il livello infrastrutturale si sta definendo adesso, per mano di chi lo capisce, mentre tutti gli altri litigano sulle interfacce.