Bitcoin è bloccato in una fase di stallo intorno ai 66.000 dollari, ma i soldi continuano ad arrivare. Gli ETF spot su Bitcoin hanno appena allungato la striscia di afflussi a sette sedute consecutive, incassando quasi 1 miliardo di dollari, con IBIT di BlackRock a fare la parte del leone. A Washington è arrivata una nuova bozza del CLARITY Act, che vieterebbe al Presidente e ad altri funzionari di emettere o detenere token cripto fino al 2029. Perplexity ha fatto due mosse importanti nell’infrastruttura di IA questa settimana. BitMEX, l’exchange che ha inventato il contratto perpetuo (perpetual swap), ha annunciato che chiude dopo 11 anni. E un consorzio guidato da Strategy e BlackRock ha promesso 15 milioni di dollari per iniziare a rendere Bitcoin resistente ai computer quantistici. Quattro storie che vale la pena seguire oggi.
Perplexity ha tirato fuori qualcosa di interessante questa settimana, e non è l’ennesimo chatbot. Ha rilasciato un nuovo modello di orchestrazione per Perplexity Computer, il suo prodotto di agenti, costruito sopra GLM 5.2 e post-addestrato per il loro specifico framework. La proposta è semplice: prestazioni prossime alla frontiera a circa un terzo del costo di Opus 4.8. Su Terminal-Bench 2.1 questo modello fa 80 punti, contro i 76 di Opus e i 78 di GPT-5.5. Ma il vero tema sono i conti. Invece di far passare ogni attività agentica per il modello di frontiera più costoso, Perplexity ha costruito una logica di escalation. Modelli base economici gestiscono il lavoro di routine. Quando arriva qualcosa di difficile, un advisor integrato fa escalation verso un modello più potente. Sul benchmark WANDR, questa configurazione con advisor gira a circa 2,1 volte il costo base di GLM 5.2, mentre usare Opus come predefinito arriva a 6,1 volte. È più o meno la metà del costo per attività. È un vero cambio di filosofia. Negli ultimi due anni, l’impostazione predefinita nell’IA agentica è stata: lanciare il modello più grande su tutto e pensare al conto dopo. Perplexity sostiene che sia una sciocchezza. Usa il modello di frontiera come consulente reperibile, non come dipendente a tempo pieno. E questo si allinea a ciò che hanno annunciato in parallelo, chiamato SPACE. SPACE è il runtime in sandbox che alimenta Perplexity Computer. Ogni attività gira nella propria microVM Firecracker usa e getta, distrutta alla fine, con snapshot continui così puoi mettere in pausa, riprendere, creare un fork o ripristinare le sessioni dell’agente. Hanno ridotto il tempo di creazione della sandbox da 185 millisecondi a 60, e la latenza al percentile 90 da 447 millisecondi a 89. All’incirca da 3 a 5 volte più veloce di prima. Metti insieme i due annunci e vedi la strategia di prodotto reale: orchestrazione economica sopra, sandbox usa e getta e velocissime sotto. Se gli agenti devono girare per ore, giorni o mesi, gli economics unitari contano più dei vanti da benchmark. Perplexity sembra essere il primo grande attore a scommettere l’azienda su questo.
Mentre tutti litigano sui chatbot, l’IA sta mangiando in silenzio la scoperta di farmaci. Tre annunci questa settimana che si incastrano. Primo: Latent Labs ha lanciato Latent-Y, un agente autonomo per la progettazione di farmaci. Scrivi un obiettivo in linguaggio naturale, lui gestisce l’analisi del target, la selezione degli epitopi e il raffinamento, e ti restituisce sequenze pronte per il laboratorio. Nei risultati pubblicati su nove target, ha raggiunto un tasso di successo a livello di target del 67%, con affinità di legame nell’ordine dei pochi nanomolari. E sostengono che le campagne si concludano circa 56 volte più velocemente rispetto alle stime degli esperti. Ogni ricercatore approvato ottiene 250 progetti gratuiti al giorno. Un laboratorio della UC Davis l’ha usato per progettare da zero inibitori a base di nanocorpi per un difficile target di canale ionico, e la maggior parte dei candidati ha funzionato al primo tentativo. Secondo: c’è Robin, un agente open source di FutureHouse, Oxford e Fordham. Robin propone farmaci già esistenti e disponibili in commercio per malattie specifiche abbinandoli ai meccanismi patologici. In una demo sulla degenerazione maculare secca legata all’età, ha identificato Ripasudil, un farmaco già approvato in Giappone per il glaucoma, e gli esperimenti in laboratorio hanno confermato che quasi raddoppiava l’attività cellulare rilevante. Riposizionamento di farmaci fatto da un agente di IA che legge la letteratura, progetta esperimenti e aggiorna le proprie ipotesi. Terzo, ed è la grande mossa infrastrutturale: Microsoft si è impegnata con 60 milioni di dollari alla Missione Genesis del Dipartimento dell’Energia degli Stati Uniti. L’idea è collegare i 17 Laboratori Nazionali statunitensi in un’unica piattaforma scientifica guidata dall’IA, con Azure e lo stack Foundry di Microsoft sotto il cofano. Carnegie Mellon, Argonne e Lawrence Livermore stanno separatamente costruendo un ecosistema interconnesso di laboratori autonomi, usando agenti di IA per generare istruzioni per i robot e gemelli digitali per simulare gli esperimenti prima di eseguirli. Vale la pena notare lo schema. La frontiera dell’IA oggi non è un chatbot migliore. È un agente che progetta una molecola, la passa a un robot, legge il risultato e itera. Quel ciclo, eseguito in parallelo su migliaia di target, è ciò che accorcia davvero i tempi della scoperta di farmaci. Non è hype. UC Davis ha ottenuto nanocorpi funzionanti al primo colpo.
Torniamo a Bitcoin. Il prezzo è intorno ai 66.000 dollari, in lieve rialzo sulla settimana, e il mercato è chiaramente sostenuto dalla domanda degli ETF. Gli ETF spot su Bitcoin hanno appena registrato la settima sessione consecutiva di afflussi netti, portando la corsa a quasi 1 miliardo di dollari. IBIT di BlackRock ha raccolto 505 milioni di dollari in cinque giorni, dal 14 al 20 luglio, con una media di circa 96 milioni al giorno. IBIT ora detiene circa 737.000 BTC, per un valore intorno a 49 miliardi di dollari. Solo il 21 luglio, IBIT ha incassato 164 milioni, oltre l’80% della domanda totale di ETF su bitcoin di quel giorno. La concentrazione è notevole. Eppure, il prezzo si muove poco. Bitcoin è bloccato in un range tra 64.000 e 66.800 dopo un recupero del 13% dai minimi di luglio. L’open interest è piatto intorno a 474.000 BTC, i tassi di funding sono appena positivi, e l’indice Fear and Greed è a 34. Il mercato sta assorbendo capitale senza esplodere al rialzo. Il motivo è un muro a 68.000 dollari. È il costo medio dei detentori di breve termine, secondo Glassnode. Sono cinque mesi di acquirenti sott’acqua fermi al pareggio, pronti a vendere al primo retest. Il responsabile della ricerca di Grayscale dice che Bitcoin potrebbe aver già toccato il fondo per questo ciclo e che ora i fattori macro, in particolare le decisioni della Fed, guidano l’azione dei prezzi più del modello ciclico legato all’halving. La Fed si riunisce il 28 e 29 luglio. I mercati si aspettano tassi invariati. Ma se il disallineamento tra domanda spot e prezzo non si risolve, questo rimbalzo guidato dalle balene inizia a sembrare fragile. Due cose da osservare. Primo: se i flussi di IBIT tengono questo ritmo, o se abbiamo già visto il picco di urgenza istituzionale del mese. Secondo: se BTC riesce a sfondare 68.000 senza essere venduto. Se ci riesce, parte la prossima gamba. Se si ferma, il range tiene, e la storia diventa: nemmeno afflussi record negli ETF muovono il prezzo quando sopra c’è un enorme muro di venditori in pareggio. Da notare anche: BitMEX è al capolinea. L’exchange che nel 2014 ha inventato il perpetual swap 100x ha annunciato che chiude il 23 settembre. Il token BMEX è crollato del 90%. Un’era dei derivati crypto finisce in silenzio, soprattutto perché tutti hanno copiato il loro prodotto e l’hanno fatto meglio.
C’è una storia silenziosa che si sta svolgendo in Texas a cui i miner di Bitcoin dovrebbero prestare molta attenzione. All’inizio del mese, il Dipartimento dell’Energia degli Stati Uniti ha approvato un prestito da 3,26 miliardi di dollari ad AEP Texas per modernizzare circa 2.800 miglia di trasmissione. L’obiettivo dichiarato è servire data center di IA, manifattura avanzata e le operazioni nel Bacino Permiano. AEP Texas è seduta su lettere di accordo che rappresentano fino a 41 gigawatt di nuovo carico potenziale da qui al 2030. Ora, le LOA non sono contratti vincolanti. Molte non si convertiranno. Ma la direzione è inequivocabile. Questo è il terzo prestito a una utility nell’ambito del programma Energy Dominance Financing. Capitale federale sta fluendo direttamente in aggiornamenti della trasmissione che verranno ripagati dagli utenti in bolletta nell’arco di 30 anni, e i beneficiari sono carichi di IA hyperscale che richiedono potenza ferma e ininterrotta. Ecco la tensione. Per anni, i miner di Bitcoin hanno prosperato in Texas grazie alla flessibilità. Si riducono quando la rete è sotto stress, assorbono l’extra delle rinnovabili, agiscono come risorse di demand response. Era questa flessibilità il pitch a ERCOT e ai governi locali. Abilene ha appena approvato un progetto Lancium da 200 megawatt chiamato Artemis che viene proprio presentato così: un carico controllabile che stabilizza la rete. Ma gli hyperscaler non vogliono ridursi. Vogliono uptime 24/7 per le sessioni di training. E ora il governo federale sta sovvenzionando lo sviluppo della trasmissione che glielo consente. Questo restringe la finestra di arbitraggio su cui i miner hanno fatto affidamento. Nel frattempo, gli analisti di Bernstein sostengono che i miner dovranno stringere accordi con fornitori di IA terzi solo per restare rilevanti, in pratica vendendo accesso alla potenza e infrastruttura alla crescita dell’IA. Alcuni lo stanno già facendo. Satoshi Energy ha firmato due accordi per co-locare data center di Bitcoin e di IA presso parchi eolici in Texas, per un totale di 327 megawatt. Il modello del miner puro è sotto pressione. E lo si vede nei numeri. Olenox Industries ha riportato una produzione di giugno in calo rispetto a maggio, con l’utilizzo della flotta sceso dall’81% al 70%, soprattutto perché il caldo estivo texano li costringe alla modalità a bassa potenza e alla riduzione dei carichi. I miner quei costi li ingoiano. I data center di IA, con trasmissione sovvenzionata, no. La cifra dei 41 gigawatt di LOA in AEP Texas è il numero da seguire. Se gran parte si converte, i miner vengono schiacciati fuori dalle migliori code di interconnessione. Se non si converte, il carico flessibile resta prezioso. In ogni caso, l’era in cui i miner di Bitcoin erano l’acquirente ovvio della potenza elettrica bloccata del Texas sta finendo.
Una cosa da notare oggi: Perplexity sta cercando di rendere gli agenti economici, e il DOE sta rendendo costosa la potenza per l’IA con cui competere. Entrambe le scommesse sono in sostanza la stessa puntata: i carichi di lavoro di IA, su scala, stanno per diventare la forza economica dominante su internet e sulla rete elettrica. Bitcoin o sale sul treno, o viene travolto. Scegli da che parte stare.