Bitcoin ha vissuto una delle sue settimane peggiori dai tempi del crollo di FTX, con i mercati crypto che hanno bruciato circa 390 miliardi di dollari. IBIT di BlackRock ha finalmente interrotto una striscia di deflussi durata 13 giorni con circa 47 milioni di nuovi afflussi. Mistral continua ad accumulare vittorie enterprise in tutta Europa, da Airbus a EDF. Lo Utah è appena diventato il primo stato a distribuire Gemini di Google in tutte le scuole pubbliche K-12. E le probabilità che il CLARITY Act passi quest’anno sono state appena declassate. Andiamo al dunque.
Mistral AI sta vivendo un momento d’oro, e non per il lancio di un nuovo modello vistoso. È perché l’azienda è diventata in silenzio il perno della strategia europea per un’IA sovrana. Nelle ultime settimane, Mistral ha chiuso accordi con Airbus, BMW, Stellantis, ASML ed EDF. Airbus ha scelto Mistral per scalare l’IA in tutto il suo business civile, difesa e spazio. Parliamo di aerei commerciali, elicotteri, satelliti, tutto, con deployment in locale o su cloud di fiducia così che non trapeli nulla. EDF, il colosso francese del nucleare, ha firmato un accordo quinquennale per applicare i modelli di Mistral all’ingegneria nucleare, alla manutenzione e al programma dei reattori EPR2. Gli assistenti di IA attingeranno alla base di conoscenze tecniche di EDF, ma sono separati da un firewall da tutto ciò che tocca i sistemi di controllo degli impianti. Le operazioni critiche per la sicurezza restano protette. Sul fronte infrastruttura, Mistral si è alleata con VAST Data e NVIDIA per costruire quelle che chiamano fabbriche di intelligenza artificiale. L’idea è iterare velocemente su modelli da mille miliardi di parametri senza tempi morti delle GPU, con tutto containerizzato per cloud ibrido ed edge. E la Commissione europea, il 3 giugno, ha presentato il pacchetto sulla sovranità tecnologica: un Chips Act 2.0, una legge per lo sviluppo del cloud e dell’IA e una nuova strategia open source. Il messaggio da Bruxelles è chiaro: l’Europa vuole la propria filiera dell’IA, ospitata in Europa e governata da regole europee. Mistral è l’azienda meglio posizionata per essere la risposta predefinita. ASML ha guidato un round Serie C da 1,5 miliardi di dollari l’anno scorso che ha valutato la società intorno ai 14 miliardi, prendendo l’11% e un posto in consiglio. È il monopolista delle apparecchiature per chip che scommette che la sovranità europea sull’IA sia un mercato vero, non un comunicato stampa. Che i modelli di Mistral tengano davvero il passo con OpenAI e Anthropic in termini di pura capacità è quasi secondario. Qui la tesi è diversa: settori regolamentati, governi e difesa pagheranno un premio per un fornitore che possono auditare, distribuire sui propri server e di cui fidarsi politicamente. È un fossato reale, e oggi nessun laboratorio americano o cinese può competere credibilmente su questo terreno.
Lo Utah è appena diventato il primo stato a portare l’IA generativa in ogni singola scuola pubblica K-12. A partire dall’anno scolastico 2026-2027, Gemini for Education di Google arriverà a circa 680.000 studenti e 28.000 insegnanti in tutto lo stato, a costo zero. Saranno i singoli distretti a decidere se aderire, ma l’infrastruttura è pronta per tutti. Il pitch è familiare: gli insegnanti ricevono aiuto nel generare piani di lezione, griglie di valutazione e riassunti delle discussioni in classe. Gli studenti hanno una modalità di apprendimento guidato per affrontare temi complessi, fare brainstorming sui progetti e allenare i concetti al proprio ritmo. Google abbina formazione gratuita sull’alfabetizzazione all’IA, oltre ai propri Career Certificates per le classi 9-12 fino alla fine del 2027, con alcune certificazioni che valgono fino a 16 crediti universitari. Sul fronte privacy, Google afferma che le conversazioni degli studenti restano in un dominio sicuro gestito dalla scuola e non verranno usate per addestrare i modelli di Google. I distretti mantengono il controllo dei propri dati. Resta da vedere se tutto questo reggerà al vaglio della FERPA nella pratica: è la domanda a cui guarderanno tutti gli altri stati. E non è solo K-12. Nelle Filippine, FEU Tech ha appena annunciato che diventa un’università nativa IA, distribuendo ChatGPT Edu e Codex in tutto il campus per oltre 14.000 studenti, docenti e personale. Tutor di IA, valutazioni guidate dall’IA, chatbot per i servizi agli studenti, tutto il pacchetto. Due scommesse molto diverse sulla stessa idea: che il modo di gestire l’IA nell’istruzione non è vietarla, ma implementarla con supervisione e paletti. La lettura scettica è ovvia: stiamo affidando menti in sviluppo a sistemi che allucinano, e lo facciamo prima che qualcuno sappia davvero cosa comporti una dipendenza quotidiana da tutor di IA su come i ragazzi imparano a pensare. Quella ottimistica è che l’alternativa — ragazzi che usano ChatGPT di nascosto senza alcuna istruzione su come verificare gli output — sta già accadendo ed è peggio. La scommessa dello Utah è che un’esposizione supervisionata batte la proibizione. Se funziona, aspettatevi che una dozzina di stati copi il copione entro 18 mesi. Se esplode un incidente serio di privacy, si ferma tutto il movimento.
Bitcoin ha appena registrato il suo peggior calo settimanale dai tempi del collasso di FTX. Il mercato crypto nel suo complesso ha perso circa 390 miliardi di dollari, e la settimana è iniziata con Strategy che ha addirittura venduto parte dei suoi Bitcoin, dettando il tono. Il quadro macro è brutto. Il report sull’occupazione di maggio è uscito a 172.000, più del doppio delle attese di Wall Street, e il Bureau of Labor Statistics ha rivisto al rialzo marzo e aprile di altre 93.000 unità complessive. La disoccupazione è rimasta al 4,3%. Addio speranze di tagli: le probabilità di un rialzo Fed entro fine anno sono salite verso l’85% e il rendimento del Treasury decennale è tornato vicino al 4,5%. Poi c’è il drenaggio di liquidità di cui non si parla abbastanza: il Tesoro deve ricostruire la propria cassa per qualcosa come 900 miliardi di dollari, e quella ricostruzione sottrae in silenzio liquidità al sistema da cui dipendono gli asset rischiosi, Bitcoin incluso. CryptoSlate ha evidenziato anche un altro aspetto: il boom del capex da 800 miliardi dell’IA sta diventando il nuovo problema d’inflazione per la Fed. Tutta quella costruzione di data center spinge in alto i prezzi dell’energia, delle attrezzature e i costi di costruzione, complicando il caso per i tagli. Lo stesso boom dell’IA che ha sostenuto l’azionario potrebbe finire per mantenere i tassi restrittivi. Ora la lettura contrarian. L’RSI di Bitcoin è appena sceso in area di ipervenduto che ricalca il crash del 2020 e l’impostazione di febbraio 2026, entrambi seguiti rispettivamente da rimbalzi del 50% e del 30%. I dati 13F del primo trimestre di CoinShares mostrano che le posizioni dei professionali sono scese del 17%, con hedge fund e broker che hanno fatto il 95% delle vendite. Ma le banche si sono mosse in senso opposto: JPMorgan, Wells Fargo, Citi e Intesa Sanpaolo hanno aggiunto complessivamente 7.800 BTC, +339% su base annua. E IBIT di BlackRock ha appena interrotto una striscia di 13 giorni di deflussi con 47 milioni di afflussi il 4 e 5 giugno. Gli hedge fund a caccia di leva sono stati spazzati via. Le banche accumulano in silenzio. È il pattern che si sta formando da due trimestri, e vale più della candela settimanale.
Alcuni deal da tenere d’occhio nello spazio Bitcoin e nell’infrastruttura crypto. Cense, piattaforma svizzera di compliance nata da uno spin-out di Glassnode nel 2023, ha appena chiuso un seed da 6,5 milioni di euro. Hanno co-guidato G+D Ventures e Rabo Investments, con alcuni angel di peso. Il prodotto risolve un problema noioso ma cruciale: le banche vogliono accogliere clienti attivi in crypto, ma i loro strumenti AML non sono stati progettati per gli asset digitali, e gli strumenti di pura analytics crypto non parlano il linguaggio della compliance bancaria. Cense colma il gap con reportistica standardizzata e auditabile. Non è glamour, ma è esattamente il tipo di impianto che deve esistere prima che la storia, da mille miliardi, di integrazione tra finanza tradizionale e crypto possa funzionare su scala. Sul fronte tesoreria, Bitcoin Standard Treasury Company, il veicolo guidato da Adam Back, è in dirittura d’arrivo per chiudere la fusione via SPAC con Cantor Equity Partners entro fine mese. Al lancio deterrà circa 30.021 BTC, diventando la quarta più grande tesoreria di Bitcoin detenuta pubblicamente. Il piano di finanziamento arriva fino a 1,5 miliardi, incluso un PIPE in equity con conferimento in natura destinato a fare scuola, in cui gli investitori apportano direttamente 5.021 Bitcoin effettivi, per circa 600 milioni, all’aumento di capitale. Se quella raccolta denominata in BTC va in porto, diventa il modello per ogni futura operazione di tesoreria. L’azienda si propone come una Berkshire Hathaway del Bitcoin gestita attivamente, con l’obiettivo di superare i 50.000 BTC post-fusione. Anche la Svezia ha visto questa settimana la sua prima azione privilegiata garantita da BTC, emessa da Bitcoin Treasury Capital a Stoccolma. Operazione piccola, circa 2,5 milioni di dollari, ma è un prodotto strutturato che paga un dividendo annuo del 10% garantito da riserve in Bitcoin. Equity, non debito, e non è un dettaglio. Negli Stati Uniti, il CLARITY Act, il grande disegno di legge sulla struttura del mercato crypto, ha appena visto le sue probabilità di passare nel 2026 tagliate dal 75% al 60% da Galaxy Digital. Lo slancio si è arenato dopo il via libera in commissione al Senato. Più ci avviciniamo all’anno elettorale, più si fa dura. Se slitta, l’ambiguità regolatoria che da anni frena le imprese Bitcoin e crypto negli USA si allunga fino al 2027.
Il pattern di questa settimana salta all’occhio: hedge fund che capitolano, banche che accumulano, l’Europa che costruisce la propria filiera di IA mentre lo Utah affida i ragazzi americani a Google. Chi controlla i binari controlla il prossimo decennio. Scegliete bene i vostri binari.