Bitcoin si mantiene sopra quota 77.000 dopo un periodo brutale, e i trader guardano se un possibile accordo con l’Iran e prezzi del petrolio più morbidi possano rimettere in moto la narrativa sui tagli dei tassi. Cohere ha appena rilasciato Command A Plus con licenza Apache 2.0 piena, un modello di frontiera: è l’uscita più aperta finora da parte di un grande laboratorio. Il CEO di Mistral avverte che l’Europa ha una finestra di due anni prima di diventare un vassallo tecnologico degli Stati Uniti. NextEra compra Dominion Energy per 67 miliardi di dollari in un’operazione interamente in azioni che, in realtà, è una scommessa sulla potenza per l’IA. E la Commissione Banche del Senato ha appena fatto avanzare il Digital Asset Market Clarity Act, 15 a 9. Andiamo.
Questa settimana Cohere ha rilasciato Command A Plus, e il titolo non sono solo i 218 miliardi di parametri o il design a mixture‑of‑experts. È la licenza. Apache 2.0. Pieno uso commerciale, niente canoni, nessun vincolo restrittivo. È la prima volta che un laboratorio di frontiera distribuisce un modello così capace con così poca frizione. Il lavoro tecnico è davvero notevole. Hanno risolto quella che chiamano quantizzazione senza perdita, con versioni a 16 bit, 8 bit e 4 bit; la variante a 4 bit spinge 375 token al secondo con un tempo al primo token di 113 millisecondi. Hanno mantenuto i percorsi di attenzione a piena precisione e quantizzato gli esperti a 4 bit, usando distillazione consapevole della quantizzazione per preservare l’accuratezza. I benchmark parlano chiaro. Su Terminal‑Bench Hard sono saliti dal 3 per cento al 25 per cento. Sul benchmark Telecom, dal 37 all’85 per cento. La generazione nativa di citazioni è integrata, e conta molto in ambito enterprise quando devi sapere esattamente da quale documento proviene un’affermazione. Ma la mossa più interessante è geopolitica. Nella stessa settimana Cohere ha annunciato due memorandum d’intesa, uno con Indra Group in Spagna e uno con Multiverse Computing, entrambi inquadrati in un programma di cooperazione bilaterale Canada‑Spagna. L’idea è l’IA sovrana: modelli che governi e imprese possono eseguire nei propri ambienti, isolati dalla rete se serve, con supporto linguistico localizzato in spagnolo castigliano, catalano, basco, galiziano. Tutto questo arriva nella stessa settimana in cui Arthur Mensch di Mistral ha detto all’Europa che ha due anni per costruire un’infrastruttura di IA indipendente o accettare di dipendere dal calcolo americano. Ha usato l’espressione stato vassallo. E sui numeri non ha torto. Le aziende statunitensi spenderanno circa mille miliardi di dollari in infrastrutture IA il prossimo anno. Mistral è valutata intorno ai 14 miliardi. Cohere si posiziona come l’opzione non USA e non Cina. Se quel messaggio vincerà davvero i contratti enterprise, o se la sovranità resterà solo uno strato di marketing, è la cosa da tenere d’occhio.
NextEra Energy ha annunciato l’acquisizione, tutta in azioni, di Dominion Energy per 67 miliardi di dollari. Capitalizzazione combinata intorno a 249 miliardi, enterprise value attorno a 420 miliardi. La più grande utility elettrica regolata al mondo. Ma l’operazione non riguarda davvero le utility. Riguarda gli elettroni accanto ai data center. Dominion è seduta sopra il corridoio dei data center della Virginia del Nord, la più densa concentrazione di calcolo dei hyperscaler sul pianeta. Amazon, Microsoft, Google, Meta. La pipeline di data center contrattualizzati di Dominion è intorno a 51 gigawatt, il triplo rispetto al 2023. L’azienda combinata avrebbe circa 110 gigawatt di generazione e una pipeline di grandi carichi oltre i 130 gigawatt. Più dell’80 per cento dei ricavi arriverebbe da attività regolate. Per rassicurare i regolatori, NextEra offre 2,25 miliardi di dollari in crediti in bolletta ai clienti di Dominion. Il rapporto di cambio è 0,8138 azioni più 360 milioni in contanti. Chiusura prevista tra 12 e 18 mesi, in attesa dell’ok di FERC, NRC e delle autorità in Virginia e nelle Caroline. La logica strategica è più netta di quanto sembri. I prezzi all’ingrosso nell’area PJM sono schizzati quest’anno. I prezzi delle aste di capacità sono esplosi. Il collo di bottiglia per l’IA non sono più i chip, ma le code di interconnessione e i megawatt dispacciabili. Chi controlla la rate base vicino ai cluster di calcolo detta i prezzi del rollout dell’IA. E il nucleare continua a tornare in questa storia. Constellation sta potenziando Byron e Braidwood in Illinois per circa 158 megawatt di capacità aggiuntiva, un programma da 800 milioni di dollari. Il microreattore KRONOS di NANO Nuclear ha appena visto la domanda di permesso di costruzione formalmente accettata dalla NRC per il sito dell’Università dell’Illinois. HD Hyundai e TerraPower hanno firmato un accordo quadro per produrre in serie componenti dell’involucro del reattore Natrium. Il disegno è chiarissimo. Gli hyperscaler vogliono capacità ferma, carbon‑free, 24/7, e la vogliono ieri. I potenziamenti e i microreattori sono la via più rapida. I nuovi grandi reattori sono la scommessa più lunga. E comprare un’intera utility nel mezzo del corridoio dell’IA è la scommessa più audace di tutte.
Il mining di Bitcoin è con le spalle al muro. L’ultimo aggiustamento della difficoltà ha spinto la rete su del 3,12 per cento fino a 136,61 trilioni, e l’hashprice è sceso da 38,97 dollari per petahash a circa 35,29 in quattro giorni. I ricavi dei miner sono calati del 9,44 per cento. L’hashrate della rete si è raffreddato da un picco sopra i 1.000 exahash a circa 959. Le fee sono ancora solo lo 0,59 per cento delle ricompense, quindi tutto questo business è di fatto leva sul prezzo di BTC e sull’hashprice, e entrambi puntano nella direzione sbagliata. I numeri del primo trimestre di Canaan ti dicono come si sente dall’interno di un miner quotato. Ricavi per 62,7 milioni di dollari, in calo da 196 milioni nel trimestre precedente. Vendite di apparecchiature giù del 75 per cento. Una perdita netta di 88,7 milioni, inclusa una svalutazione di magazzino da 25 milioni. La guidance per il secondo trimestre è 35–45 milioni. Non è una fase morbida, è una ricalibrazione. Ma guarda cosa sta facendo davvero Canaan. Ha comprato il 49 per cento di Cipher Mining in tre joint venture nel West Texas, aggiungendo 4,4 exahash di capacità con energia sotto i 3 centesimi per kilowattora tramite ERCOT. Sta schierando macchine Avalon raffreddate ad acqua nei Paesi nordici per il teleriscaldamento, hash‑to‑heat. In bilancio detiene 1.808 bitcoin e quasi 4.000 ether. Il CEO Nangeng Zhang sta dichiarando apertamente il pivot: dal vendere macchine per il mining al costruire una piattaforma energia‑e‑calcolo dove il mining di bitcoin è il carico flessibile. C’è un ottimo pezzo su Bitcoin Magazine che sostiene che questo è strutturale. Man mano che il sussidio si dimezza verso lo zero entro il 2036 e l’efficienza degli ASIC continua a migliorare, i mega‑miner perdono il vantaggio. A vincere saranno operatori più piccoli e grintosi, con calore di scarto, siti off‑grid, generazione in loco, costi generali snelli. I pool FPPS iniziano a sembrare rischiosi perché garantiscono pagamenti mentre l’hashprice si comprime. Non è la morte del mining di bitcoin. È la morte del mining di bitcoin come gioco di scala e capitale, sostituito da disciplina sui margini e creatività nell’approvvigionamento elettrico. I miner che sopravvivranno al 2026 probabilmente assomiglieranno più a operatori industriali distribuiti che a beniamini dei mercati finanziari.
Il Digital Asset Market Clarity Act ha superato la Commissione Banche del Senato con un voto di 15 a 9. I senatori Ruben Gallego e Angela Alsobrooks hanno guidato la spinta bipartisan. Il disegno di legge definirebbe quali asset digitali sono titoli e quali merci, tracciando la linea tra SEC e CFTC, e creerebbe regole unificate per exchange e broker al posto del patchwork di enforcement che ha definito la politica cripto USA nell’ultimo decennio. È significativo ma ancora procedurale. L’Aula del Senato deve ancora votare, e ora le battaglie di merito sono pronte. Supervisione delle stablecoin, regolazione dei protocolli DeFi, perimetro della tutela dei consumatori, conflitti di interesse. NYDIG ha avvertito che, se il provvedimento non si muove prima della pausa di agosto, la finestra bipartisan potrebbe chiudersi. E qui c’è la sottotrama imbarazzante. La Commissione Agricoltura della Camera ha appena inviato una lettera al presidente Trump esortandolo a completare l’organico della CFTC. L’agenzia oggi ha un solo commissario in carica. Uno. Michael Selig è appena stato insediato come presidente permanente, ma quattro seggi sono ancora vacanti. Il CLARITY Act scaricherebbe sulla CFTC un mandato enorme: regolamentare i mercati spot delle commodity digitali, con un massiccio lavoro di regolamentazione. Non lo fai con un solo commissario. Nel frattempo, la SEC avrebbe rinviato la sua esenzione per l’innovazione sulle azioni tokenizzate dopo le proteste dell’industria, e il Nasdaq ha appena ottenuto l’approvazione per quotare opzioni su indice Bitcoin regolate in contanti con ticker QBTC, portando il trading di volatilità dentro lo stesso framework di marginazione delle opzioni azionarie tradizionali. Sul fronte politico‑finanziario, secondo Cointelegraph la spesa della lobby cripto per i repubblicani surclassa di gran lunga quella per i democratici. Questa è la realpolitik. Il settore ha piazzato le sue scommesse, e il destino del disegno di legge ora dipende dal fatto che il GOP riesca a tenere insieme una coalizione fragile abbastanza a lungo da far firmare qualcosa prima della pausa. Se agosto passerà senza un voto, lo scenario più realistico è un altro anno di ambiguità guidata dall’enforcement e più capitali che migrano verso MiCA, Singapore e gli Emirati Arabi Uniti.
Una cosa collega tutte le storie di oggi. Vince chi controlla il substrato. Potenza per l’IA. Pesi aperti per il calcolo sovrano. Elettroni a basso costo per l’hashrate. Chiarezza regolatoria per il capitale. Le aziende e i paesi che giocano sul layer sottostante saranno quelli che detteranno le condizioni a tutti quelli che costruiscono sopra.