Venerdì Bitcoin è sceso sotto gli 80.000 dollari dopo che attacchi statunitensi contro obiettivi iraniani hanno spinto il petrolio temporaneamente sopra i 100 dollari, liquidando circa 300 milioni di dollari in posizioni sui futures. Il calo ha interrotto una serie di cinque giorni di afflussi negli ETF per 1,7 miliardi di dollari, chiudendo con deflussi per 277 milioni. Giornata durissima anche per Coinbase: utili sotto le attese, una perdita di 400 milioni di dollari nel primo trimestre e poi un’interruzione delle negoziazioni di cinque ore, attribuita al surriscaldamento di un data center AWS in Virginia del Nord. Nel frattempo, Nvidia continua a staccare assegni enormi: un accordo da 3,2 miliardi di dollari con Corning per fibra ottica e un patto da 5 gigawatt di infrastruttura IA con l’ex miner di Bitcoin IREN. Sul fronte politico, il CLARITY Act potrebbe arrivare al cosiddetto markup già la prossima settimana.
Nvidia non vende più solo chip. Questa settimana lo ha chiarito senza equivoci. L’azienda ha annunciato un accordo pluriennale di fornitura con Corning fino a 3,2 miliardi di dollari, che include un investimento iniziale da 300 milioni e una potenziale partecipazione azionaria. Corning moltiplicherà per 10 la capacità di connettività ottica negli Stati Uniti e aumenterà la produzione di fibra di oltre il 50%, con tre nuovi stabilimenti in North Carolina e Texas che creeranno circa 3.000 posti di lavoro. È lo strato di ottica passiva: la fibra e il cablaggio che collegano le GPU all’interno dei data center di IA. Completa gli investimenti precedenti di Nvidia in Lumentum e Coherent sul fronte della fotonica attiva, dove hanno messo circa 4 miliardi di dollari. Poi c’è l’accordo con IREN, ancora più interessante per chi segue i miner di Bitcoin. Nvidia sta collaborando con IREN per distribuire fino a 5 gigawatt di infrastruttura IA costruita attorno all’architettura DSX “AI factory” di Nvidia. Il sito di punta è un campus da 2 gigawatt a Sweetwater, in Texas. Nvidia ha ottenuto un’opzione quinquennale per acquistare 30 milioni di azioni IREN a 70 dollari l’una — per un controvalore potenziale di 2,1 miliardi di dollari. IREN, ricordiamolo, è nata come miner di Bitcoin. Ora ha messo in servizio 1,4 gigawatt a Sweetwater, ha acquisito la società di software cloud Mirantis e l’operatore europeo Nostrum Group. Stanno cambiando pelle del tutto. Ecco il fronte competitivo che i miner Bitcoin si trovano ora ad affrontare: SpaceX ha appena trasformato il suo impianto Colossus 1 a Memphis in un prodotto di calcolo commerciale, con Anthropic che ne ha preso l’intera capacità. Quindi, se sei un miner che cerca di scampare a un bear market diventando un’azienda di infrastrutture IA, tra i tuoi concorrenti c’è appena entrato Elon Musk. Intanto AMD ha registrato 5,8 miliardi di dollari di ricavi data center nel primo trimestre, in forte crescita anno su anno, con Meta che pianifica fino a 6 gigawatt di GPU AMD Instinct. Il buildout dell’infrastruttura IA è reale, si sta integrando verticalmente a gran velocità e l’intensità di capitale è sbalorditiva.
Venerdì Bitcoin è scivolato intorno a 79.000 dollari dopo aver toccato 81.500 a inizio settimana. Il trigger è stato geopolitico: forze statunitensi hanno colpito obiettivi iraniani, con il petrolio schizzato oltre i 100 dollari. Sono stati liquidati circa 300 milioni di dollari in posizioni sui futures. E qui il dato che mi ha colpito: i mercati dei futures crypto hanno registrato il 67° giorno consecutivo di tassi di funding negativi, la serie più lunga in un decennio secondo K33 Research. In pratica i trader pagano per stare short. Anche il quadro degli ETF si è capovolto. Dopo cinque giorni di afflussi per 1,69 miliardi di dollari — con l’IBIT di BlackRock che in un solo giorno ha attirato 134 milioni — gli ETF su Bitcoin hanno visto deflussi per 277 milioni venerdì. Gli afflussi cumulati negli ETF dal lancio sono intorno a 59,7 miliardi di dollari, gli asset totali a 108,7 miliardi. La tesi rialzista, però, resta valida. Le riserve sugli exchange sono scese ai minimi di due anni dopo che circa 100.000 BTC sono usciti dai principali exchange, e la domanda da parte degli indirizzi accumulatori è balzata del 60%. Questo è il classico restringimento dell’offerta. Glassnode segnala che Bitcoin ha riconquistato la True Market Mean intorno a 78.200 dollari e la Short-Term Holder Cost Basis intorno a 79.100 — livelli che storicamente contano per il recupero del trend. I trader di opzioni puntano a 115.000 dollari entro dicembre. CryptoQuant, invece, dice che i trader stanno semplicemente incassando sulla forza. Entrambe le cose possono essere vere. Nota curiosa: su Revolut Bitcoin è apparso per un attimo a 2 centesimi venerdì. A quanto pare un bug di visualizzazione; non risultano scambi eseguiti a quei livelli, ma è il tipo di problema di esperienza utente che non infonde fiducia nelle piattaforme retail. Momento di gloria anche per Zcash — +70% in una settimana tra rinnovato interesse per le privacy coin, con Zooko Wilcox che ha annunciato wallet recuperabili in ottica quantistica entro un mese e piena resistenza quantistica entro il 2027. Ha colto l’occasione per sostenere che Bitcoin non regge più come denaro di livello cypherpunk. Lo lasciamo giudicare a voi ascoltatori.
Due aggiornamenti notevoli dal mondo del scaling di Bitcoin questa settimana. Citrea ha lanciato il token CTR insieme a un modello di doppia tesoreria. La meccanica è interessante: metti in staking CTR, ottieni xCTR non trasferibile, che ti dà potere di voto sulla Citrea Governance Treasury. Ma — ed è qui che si discosta dai classici lanci di token — le emissioni di liquidità sono legate all’uso effettivo di xCTR per le votazioni di governance. Gli staker inattivi non ricevono boost alle emissioni e affrontano una penale di unstaking. Quindi è progettato per penalizzare i detentori passivi e premiare i partecipanti attivi alla governance. L’offerta totale è fissata a 10 miliardi, con il 60% alla community e il 40% a investitori e contributori. Citrea è il team che ha costruito il primo ZK rollup assicurato da Bitcoin e Clementine, il bridge BTC a fiducia minimizzata su BitVM. Sono sostenuti da Founders Fund, Galaxy, Maven 11, Delphi, Voorhees, Balaji. La domanda onesta per i bitcoiner: abbiamo bisogno di token di governance stratificati sopra Bitcoin? Il pitch è che CTR coordina i flussi di capitale per un’economia Bitcoin guidata dagli utenti — pagamenti, prestiti, trading. La lettura scettica è che la tokenomics vote-escrow su un L2 di Bitcoin sa ancora di importazione di schemi da altcoin su una catena la cui premessa è non averne. Guardate quanto diventerà attiva la votazione con xCTR nei prossimi mesi. A parte questo, Starknet ha rilasciato la Phase 4, l’upgrade Shinobi, che porta privacy nativa a livello di protocollo e supporto a Bitcoin tramite strkBTC, un wrapper di Bitcoin. Gli STRK20 estendono la privacy a tutti gli asset ERC-20. In una recente talk, Eli Ben-Sasson ha sostenuto che le prove ZK sono infrastruttura essenziale per il futuro di Bitcoin — in particolare per privacy e resistenza quantistica. Bitcoin non è il terreno d’elezione di Starknet, ovviamente, ma il punto più ampio resta: la toolchain ZK è maturata al punto che la privacy ancorata a Bitcoin è davvero distribuibile, non solo teorica.
Questa settimana sono usciti dati davvero utili su come si sta assestando il mercato dei chatbot di IA. Secondo Apptopia, negli Stati Uniti gli utenti attivi giornalieri dei chatbot generativi sono calati dell’1,5% in aprile ma restano al di sopra di febbraio del 3,8%. La storia interessante è il movimento delle quote. La quota di mercato di ChatGPT è scesa dal 45,3% di gennaio al 38,1% di aprile. Google Gemini è intorno al 25%. E Claude — questo è il titolo — è passato dall’1,5% di gennaio al 13,1% di aprile. È uno dei guadagni di quota più rapidi nel software consumer di cui io ricordi. Appfigures colloca Claude nella top 10 globale delle app più scaricate in aprile con circa 20 milioni di download. ChatGPT, Gemini e Claude tutti nella top 10 insieme a TikTok e Instagram. Sul fronte dei ricavi, ChatGPT sta ancora macinando incassi — circa 301 milioni di dollari di spesa dei consumatori a livello globale in aprile, più del doppio dei rivali messi insieme. Ma quel vantaggio si è compresso drasticamente. A gennaio 2025, ChatGPT era 18 volte più grande dei rivali per ricavi. Ora è poco più di 2 volte. Claude è passato da 11 milioni a 156 milioni di dollari di spesa. I dati di engagement dicono più dei numeri grezzi. Gli utenti ad alta frequenza — quelli che usano le app di IA ogni giorno e in modo intenso — sono saliti dal 6,8% all’8,5% della base, con il 68% che resta in quel gruppo mese su mese. Praticamente nessun churn. Gli utenti a bassa frequenza abbandonano dal 22 al 50% al mese. Il mercato quindi si sta biforcando: un nucleo di power user molto fedeli che si concentra su poche app, e uno strato casual che entra ed esce con forte churn. E c’è un cambiamento strutturale da tenere d’occhio. Secondo un report di 9to5Mac, iOS 27 introdurrà un sistema di Extensions che permetterà agli utenti di collegare Gemini, Claude o altri modelli per alimentare Siri, Writing Tools e Image Playground. La WWDC è a giugno. Se Apple offrirà davvero la scelta del modello a livello di sistema operativo, le dinamiche di lock-in per le app leader cambiano dall’oggi al domani. Il fossato competitivo di distribuzione di ChatGPT somiglierà meno a un fossato e più a un’impostazione di default. L’altro angolo da seguire — un pezzo di CoinDesk sostiene che gli agenti di IA potrebbero finire per essere utenti più naturali di wallet crypto e stablecoin rispetto agli umani. Aptos ha appena impegnato 50 milioni di dollari per l’infrastruttura degli agenti di IA. I pagamenti eseguiti da agenti sono ancora per lo più teorici, ma la convergenza sta arrivando.
Nvidia sta comprando stabilimenti per la fibra e campus energetici. Apple sta per permetterti di sostituire il cervello dentro Siri. Coinbase ha avuto bisogno che AWS tornasse online per far girare un mercato. È sul livello infrastrutturale che si fanno i veri soldi e si nasconde la vera fragilità. Fate attenzione a chi possiede i tubi.