Venerdì 24 aprile. Ecco cosa conta oggi. L’amministrazione Trump avvia un giro di vite formale contro le aziende cinesi che rubano capacità dai modelli di IA americani. Gli ETF su Bitcoin hanno appena registrato oltre 2 miliardi di dollari di afflussi in 8 giorni, con IBIT di BlackRock che ora detiene un record di 806.700 BTC. Goldman Sachs deposita la richiesta per un ETF su Bitcoin a reddito basato su una strategia di covered call. Il CEO di Anthropic va alla Casa Bianca per le preoccupazioni di sicurezza sul suo nuovo modello di frontiera, Mythos. E il presidente salvadoregno Bukele tocca un’approvazione del 94% mentre continua ad accumulare sats ogni giorno. Entriamo nel vivo.
Questa settimana l’amministrazione Trump ha tracciato una linea netta contro quello che definisce furto industriale su larga scala dell’IA americana. Michael Kratsios, consigliere capo per scienza e tecnologia della Casa Bianca, ha descritto il problema senza giri di parole: attori stranieri, in particolare aziende con base in Cina, usano account di comodo e tecniche di jailbreaking per estrarre capacità da modelli statunitensi closed source. L’amministrazione chiama questo fenomeno model extraction, in sostanza una distillazione su larga scala di IA proprietaria.
Il piano prevede una collaborazione diretta con le aziende di IA statunitensi per individuare queste attività, costruire difese e imporre sanzioni ai responsabili. Una proposta sostenuta in modo bipartisan dalla Commissione Affari Esteri della Camera sanzionerebbe gli attori stranieri colti a estrarre funzionalità chiave dai modelli americani. OpenAI e Anthropic hanno entrambe accusato aziende cinesi, inclusa DeepSeek, di questo tipo di attività. E con la Cina che riduce il gap prestazionale nell’IA, l’urgenza è reale.
A proposito di Anthropic, il CEO Dario Amodei incontra il capo di gabinetto della Casa Bianca per discutere i rischi di sicurezza legati a Mythos, il nuovo modello di frontiera di Anthropic. Mythos si colloca sopra i modelli di classe Opus in un nuovo livello architetturale che chiamano Capybara. Porta finestre di contesto ampliate, ragionamento più solido e ciò che Anthropic descrive come “principled usefulness”: è tarato per verificare i fatti, segnalare lacune e auto-criticare le risposte, invece di fermarsi alla prima risposta plausibile.
Ma Mythos solleva anche serie preoccupazioni di doppio uso. Può ricostruire catene d’attacco, simulare il ragionamento dell’attaccante per il red teaming e proporre mitigazioni: capacità potenti nelle mani giuste e pericolose in quelle sbagliate. Il rollout è enterprise-first, anteprima limitata, con guardrail di red teaming, controlli di integrità del contesto e strumenti di audit trail completi per ogni prompt e risposta.
L’incontro alla Casa Bianca segnala che i regolatori stanno andando oltre le audizioni, verso audit specifici sui modelli e, potenzialmente, moratorie sulle implementazioni o controlli in stile licenza. Si parla di un consorzio multi‑stakeholder che includa industria, accademia, società civile e governo per standardizzare le pratiche di sicurezza e condividere intelligence sulle minacce.
Qui sta avvenendo un’escalation su due fronti. Da un lato, gli Stati Uniti cercano di impedire l’estrazione all’estero del proprio vantaggio nell’IA. Dall’altro, stanno cercando di governare i modelli più potenti sviluppati in casa. Entrambe le discussioni stanno accelerando rapidamente.
Parliamo di dove stanno arrivando davvero i soldi. Gli ETF su Bitcoin hanno raccolto oltre 2 miliardi di dollari di afflussi netti in 8 giorni, la prima striscia di questo tipo da ottobre. IBIT di BlackRock è la forza dominante: 12 giorni consecutivi di acquisti e un totale a nuovi massimi storici di 806.700 BTC, per circa 63,7 miliardi di dollari. In un solo giorno sono confluiti quasi 970 milioni di dollari in IBIT. FBTC di Fidelity ha aggiunto afflussi minori ma costanti.
Questi sono soldi istituzionali, non del pubblico retail. Fondi pensione, endowment, wealth manager: stanno usando il veicolo ETF regolamentato come rampa di accesso a Bitcoin. Eppure il quadro non è perfettamente pulito. I dati on-chain mostrano che le prese di profitto dei detentori di breve periodo viaggiano a circa 3 volte il ritmo che ha segnato ogni massimo locale di quest’anno. Quindi hai gli ETF che comprano in modo aggressivo mentre le mani più veloci vendono silenziosamente su quella domanda. Una tensione da tenere d’occhio.
Bitcoin scambia intorno a 77.500–79.000, ancora circa il 38% sotto il picco di ottobre 2025 vicino a 125.700. Gli analisti dicono che una chiusura giornaliera sostenuta sopra 80.000 rafforzerebbe l’ipotesi di una vera inversione di trend. Aprile è in rotta per i migliori rialzi mensili dal quarto trimestre 2024, ma il mercato deve dimostrare di saper mantenere questi livelli.
Ora, ecco la parte interessante sul fronte prodotti. Goldman Sachs ha depositato alla SEC la richiesta per il cosiddetto Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF. Non è un fondo spot su Bitcoin. Investe almeno l’80% del patrimonio netto in ETF legati a Bitcoin come IBIT e FBTC, poi vende opzioni call su quelle posizioni per generare reddito mensile. Il livello di overwrite è tra il 40% e il 100% dell’esposizione: significa che l’upside è limitato nei rally forti, ma si ottiene un flusso di premi regolare.
Eric Balchunas di Bloomberg lo ha definito una leccornia per i boomer, e onestamente è esattamente così. È pensato per la rete di distribuzione di Goldman, per consulenti che gestiscono denaro di clienti che vogliono esposizione a Bitcoin ma anche rendimento e un cuscinetto al ribasso. Segue il lancio dell’ETF spot su Bitcoin di Morgan Stanley e segnala che la guerra di prodotti crypto a Wall Street è pienamente in corso. Se la revisione della SEC segue i tempi standard, la finestra è metà giugno.
Nel frattempo Morgan Stanley si sta posizionando come gestore di riserve per l’intero settore delle stablecoin, lanciando un fondo del mercato monetario specifico per gli emittenti di stablecoin. L’investimento minimo è 10 milioni di dollari. La finanza tradizionale non sta più solo sfiorando Bitcoin. Sta costruendo infrastruttura intorno ad esso.
L’industria del mining di Bitcoin vive una vera crisi d’identità. I miner quotati hanno venduto oltre 32.000 BTC nel primo trimestre 2026, la maggiore liquidazione trimestrale dal mercato orso del 2022. L’hashprice è bloccato nell’area dei bassi 30 dollari per petahash, vicino ai minimi storici, il che schiaccia i margini per chi usa macchine più vecchie o paga tariffe elettriche più alte. La difficoltà di rete è circa 10 volte quella del 2021 e l’halving del 2024 ha dimezzato le ricompense dei blocchi. I conti, per molti operatori, non tornano più.
Così il settore si sta spaccando in due. Un fronte vende sulla debolezza per restare liquido e coprire i costi. L’altro fronte, guidato da nomi come American Bitcoin, parte di Hut 8, fa il contrario: accumula BTC sia minando sia comprando sul mercato, trattando la flessione come un’opportunità di acquisto. Le riserve complessive dei miner quotati sono scese rispetto a oltre 100.000 BTC di fine 2024, via via che la tendenza alla liquidazione prende piede.
Eppure, anche in questa stretta, nuovi progetti continuano a partire. Soluna ha ampliato la partnership con Blockware aggiungendo 3,3 megawatt al sito Dorothy 1B nel West Texas, co‑located dietro il contatore con il Briscoe Wind Farm. È il modello Soluna: assorbire direttamente l’energia rinnovabile in eccesso e convertirla in potenza di calcolo, che sia mining di Bitcoin o carichi di lavoro IA. Blockware ha ora oltre 17 megawatt distribuiti su siti Soluna.
Bluebird Mining Ventures, società quotata a Londra, ha annunciato un progetto di mining da 4,8 megawatt in Texas con circa 2,3 milioni di dollari impegnati su 3 anni. È il suo primo progetto a generare ricavi. Prevede di mantenere i fondi non impegnati in Bitcoin o Tether Gold prima di riciclarli in strategie di rendimento.
E poi c’è Metaplanet, l’azienda giapponese che continua a trovare modi creativi di accumulare Bitcoin. Ha appena emesso 8 miliardi di yen, circa 50 milioni di dollari, in obbligazioni a tasso zero per finanziare ulteriori acquisti di BTC. Debito zero‑coupon per comprare Bitcoin. È il tipo di convinzione che sembrerà geniale o sconsiderata a seconda di dove andrà il prezzo da qui in avanti.
Un’ultima cosa da segnalare. CryptoSlate ha riportato che l’ammiraglio Samuel Paparo, a capo dell’U.S. Indo‑Pacific Command, ha riferito alla Commissione Forze Armate del Senato che INDOPACOM sta facendo girare un nodo Bitcoin e considera l’architettura del protocollo operativamente rilevante per la sicurezza delle reti. Un comando militare statunitense che fa girare un nodo Bitcoin per finalità di sicurezza nazionale. Una frase che cinque anni fa sarebbe sembrata folle.
Nayib Bukele, presidente di El Salvador, oggi vanta l’indice di approvazione più alto tra i leader mondiali: 94% su un sondaggio che ha coinvolto 26 capi di Stato. Il Paese che nel 2021 ha reso Bitcoin moneta a corso legale detiene oltre 7.600 BTC nelle riserve nazionali e continua a comprarne circa 1 BTC al giorno.
Diciamolo chiaramente: quel numero di approvazione non è trainato da Bitcoin. È trainato dalla sicurezza. Il giro di vite di Bukele sulla violenza delle bande criminali ha trasformato El Salvador da uno dei Paesi più pericolosi dell’emisfero a uno dei più sicuri. Il vicepresidente Felix Ulloa attribuisce il merito a una combinazione di detenzioni di massa dei membri delle gang, riforme istituzionali e modernizzazione digitale. I progressi in tema di sicurezza hanno creato la stabilità che ha reso possibile tutto il resto, compresa la spinta tecnologica.
E quella spinta tecnologica è reale. El Salvador ha distribuito oltre 1,5 milioni di dispositivi alle scuole pubbliche, implementato fatturazione e firme elettroniche, istituito una commissione per gli asset digitali e attratto più di 60 aziende internazionali con incentivi come oltre 15 anni di esenzione fiscale per le imprese innovative. Bitcoin come corso legale è un tassello di una più ampia agenda di governo orientata al digitale.
La domanda più interessante è cosa significhi questo per l’adozione di Bitcoin a livello di stati‑nazione come tendenza. Mati Greenspan di Quantum Economics sostiene che il prossimo grande motore del ciclo non saranno i retail né nemmeno le istituzioni: saranno governi e banche centrali a inserire Bitcoin nelle riserve accanto all’oro. Inquadra la storia dell’adozione in 4 ondate: 2013 i primi adottanti, 2017 l’adozione di massa retail, 2021 quella istituzionale, e la prossima ondata sono gli stati‑nazione.
Michael Saylor questa settimana ha dichiarato che l’inverno di Bitcoin è finito, citando il passaggio verso la proprietà istituzionale. Non tutti sono d’accordo. Jason Fernandes indica la debolezza persistente delle altcoin come controargomentazione. Ma la tendenza strutturale specifica verso Bitcoin, non verso il “crypto” in senso ampio, che guadagna legittimità a livello sovrano, è difficile da liquidare.
Lee Jae‑myung, in Corea del Sud, con un 63% di approvazione, sta perseguendo piani economici orientati alle crypto, inclusi potenziali ETF spot su Bitcoin e una stablecoin ancorata al won. Perfino gli Stati Uniti hanno il loro ordine esecutivo sulla Strategic Bitcoin Reserve. Il calcolo politico sta cambiando. Abbracciare Bitcoin non ha danneggiato i sondaggi di alcun leader e, nel caso di Bukele, coincide con la popolarità più alta del pianeta.
Che Bitcoin sia la causa o solo una correlazione, gli stati‑nazione stanno prestando attenzione. E questo conta più di qualsiasi singolo numero sugli afflussi negli ETF.
Vi lascio questo pensiero per il weekend. A ogni ciclo, i giocatori al tavolo diventano più grandi. Questa volta non sono solo hedge fund e aziende tech. Sono Goldman Sachs che costruisce prodotti a reddito, Morgan Stanley che gestisce le riserve delle stablecoin, un comando militare statunitense che fa girare un nodo Bitcoin e nazioni sovrane che accumulano sats come politica. L’infrastruttura che si sta costruendo ora non è speculativa. È strutturale. E i cambiamenti strutturali non si invertono facilmente. Buon weekend.