Bitcoin se mantiene alrededor de 64.000 dólares mientras las bolsas globales marcan nuevos récords. El exploit del monedero de hardware Coldcard sigue expandiéndose: Galaxy Research ya cuenta al menos 15 atacantes distintos y cerca de 1.596 BTC robados de unas 7.300 direcciones. Elon Musk dice que Grok 4.6 llega la próxima semana, con 4.7 poco después y Grok 5 previsto para fin de año, entrenado con el conjunto de datos completo de SpaceX. Los ETF de Bitcoin dejaron atrás un día de salidas por 265 millones de dólares con 382 millones en entradas en las dos sesiones siguientes. Y Arthur Hayes vuelve con su predicción más ruidosa: una burbuja de crédito de la IA que acabará rompiéndose y allanará el camino de Bitcoin hacia el millón de dólares.
Empecemos por xAI, porque la cadencia que describe Musk es realmente inusual. Grok 4.5 salió el 8 de julio. Se espera Grok 4.6 alrededor del 7 de agosto: un modelo de 1,5 billones de parámetros con fine-tuning y aprendizaje por refuerzo mejorados. Grok 4.7 llega semanas después con 2,1 billones de parámetros. Y Grok 5, que supuestamente se entrenará con toda la huella de datos de SpaceX, apunta a fin de año. Son cuatro lanzamientos de modelo importantes en menos de seis meses desde un solo laboratorio.
La historia de la infraestructura detrás quizá sea más grande que los modelos en sí. En la llamada de resultados de SpaceX de ayer, Musk dijo que el cómputo de IA en línea apunta a superar los 2 gigavatios este año, 10 gigavatios a finales del próximo año y alrededor de 15 gigavatios para 2027. Todo sobre la arquitectura Vera Rubin de Nvidia, a la que llamó la mejor computadora de IA del mercado. Y planean extender el cómputo a la órbita mediante satélites Starmind que llevarán GPU Rubin: IA de grado centro de datos en el espacio, con los primeros satélites lanzándose el año que viene.
Mientras tanto, xAI está reasignando ingenieros de Starlink y Starship para acelerar Grok e integrando el modelo en Cursor para competir directamente con Codex y Copilot. El discurso pasó de chatbot a agente autónomo: programar, sintetizar en tiempo real, ejecutar.
Dos cosas a señalar. Primero, los investigadores de seguridad en IA están abiertamente nerviosos. Un ciclo de lanzamientos de dos a tres semanas deja poco margen para hacer red teaming a un modelo de 2 billones de parámetros. Segundo, los CIO observan pero no se comprometen: quieren estabilidad y fiabilidad de las API antes de construir sobre esto. La velocidad al mercado es una ventaja real, pero también un riesgo real si algo falla en producción. Y la conexión con Bitcoin es más directa de lo que parece: Hayes y otros sostienen que este despliegue de cómputo se está financiando con crédito que, a la larga, habrá que licuar con inflación.
Pasemos ahora a la historia que está sacudiendo la autocustodia en Bitcoin. El exploit de Coldcard ya asciende a unos 130 millones de dólares. Galaxy Research confirmó tres grandes oleadas de ataque más 14 incidentes menores, y están siguiendo una posible cuarta ola que movió otros 448 BTC desde unas 709 direcciones. Al menos 15 atacantes distintos han explotado la falla, que, según el socio director de Dragonfly, se habría evitado con unos 2 dólares en endurecimiento de entropía de hardware.
La causa raíz es un bug de firmware de hace cinco años en cómo se generaban las semillas. Coinkite dice que las nuevas semillas en firmware parcheado son seguras, pero todo lo creado en firmware vulnerable requiere una migración completa. Es mucho pedir para usuarios que compraron un monedero de hardware precisamente para no tener que pensar en esto nunca más.
Y aquí viene lo incómodo. Cory Klippsten y otros presentan esto como un acelerante para la multifirma colaborativa. Pero la reacción de mercado inmediata es que parte del Bitcoin está fluyendo de vuelta hacia custodios regulados y ETF. Los ETF spot de Bitcoin captaron 382 millones de dólares en dos días, con siete fondos en positivo a la vez tras un día brutal de salidas por 265 millones. El propio ETF de Galaxy volvió a registrar entradas netas.
La cartera del hacker, con unos 36 millones de dólares en monedas robadas, se ha convertido en un tablón público surrealista: víctimas pagando comisiones de transacción solo para dejar súplicas permanentes en cadena pidiendo que devuelvan algo. Es desolador, pero también recuerda lo que significa realmente la liquidación final.
La lectura honesta: los monederos de hardware siguen siendo la opción correcta por defecto para la mayoría de quienes se autocustodian, pero las configuraciones de firma única se ven más débiles cada año. Si tienes un tamaño significativo, este es el empujón para mirar un 2 de 3 multifirma con distintos proveedores.
Las estrategias corporativas de tesorería con Bitcoin se están partiendo en dos campos muy distintos, y esta semana lo dejó claro.
Metaplanet agregó 2.823 BTC en el segundo trimestre a un precio promedio de unos 78.850 dólares por moneda, elevando las tenencias totales por encima de 43.000 BTC —unos 4.100 millones de dólares. Su costo base promedio incluso bajó a 95.117 dólares al aprovechar la debilidad. Y, crucialmente, generaron alrededor de 10,95 millones de dólares en ingresos trimestrales vendiendo opciones garantizadas con efectivo sobre el stack. Eso es una estrategia activa de rendimiento, no solo una reserva estática.
Bután va más allá. Su Gelephu Mindfulness City está entregando parte de su reserva de 10.000 BTC a 3iQ, un gestor regulado en Canadá, para ejecutar una estrategia neutral al mercado. Una entidad soberana pagando a un gestor de activos para generar rendimiento sobre Bitcoin —eso sí es una señal de cómo las instituciones maduras ven ya esta clase de activo.
Matador obtuvo aprobación regulatoria en Canadá para una emisión de acciones de 58 millones de dólares específicamente destinada a financiar acumulación de Bitcoin. Hyperscale Data tomó otro camino: está pidiendo prestados unos 30 millones de dólares contra su Bitcoin, al 4,9%, a través de Morpho, para financiar un centro de datos de IA en Michigan. Bitcoin como colateral para infraestructura de IA. Ahí se cierra el círculo.
Pero el otro bando está monetizando. K Wave Media vendió sus últimos 88 BTC para amortizar deuda. Sequans dijo que irá reduciendo sus tenencias con el tiempo. Y Strategy —sí, esa Strategy— presentó la venta de 1.638 BTC entre el 27 de julio y el 2 de agosto por 104,7 millones de dólares, repartiendo lo obtenido entre dividendos y recompra de acciones. Aún tienen alrededor de 842.000 monedas, pero la narrativa de pura acumulación acaba de resquebrajarse un poco.
GameStop planea un canje de bonos por 1.400 millones de dólares que recortaría el principal en un tercio, con términos de la opción en Bitcoin no revelados —un recordatorio de que algunas de estas jugadas de tesorería se financiaron con estructuras que ahora toca renegociar.
El patrón: las firmas con flujo de caja real y convicción están superponiendo estrategias de rendimiento sobre la acumulación. Las que se apalancaron en la fase de entusiasmo ahora se ven forzadas a vender o reestructurar. Comportamiento de ciclo, desplegado en cámara lenta en balances públicos.
Ahora, el panorama de mercado. Bitcoin está alrededor de 63.800 dólares, justo sobre su media móvil de 200 semanas en 63.657. Datos de Glassnode muestran que unos 515.000 BTC —aproximadamente el 3% del suministro circulante— están concentrados en la zona de 63.000 dólares. Es el segundo clúster de costo base más denso tras el rango de 78.000 a 82.000. Es un nivel de batalla real.
On-chain, la señal de acumulación es fuerte. Unos 155.000 BTC se movieron al costo base de 62.000 a 65.000 durante la reciente caída. Las carteras con entre 10 y 10.000 BTC —llámales ballenas y tenedores de tamaño medio— sumaron 19.610 monedas. Las carteras minoristas por debajo de 0,01 BTC se redujeron un 0,55%. El indicador Adaptive Sell-side Risk Ratio cayó al percentil 3, lo que significa que hay muy poca toma de ganancias.
Esa es la lectura constructiva. La cauta: los volúmenes spot están en su nivel más bajo desde finales de 2023. La volatilidad implícita ronda mínimos de varios años. Y Glassnode dice que su herramienta agregada de ciclo de precios está en su fase más fría desde el colapso de FTX. Traducción: nadie está entusiasmado, nadie está en pánico. Solo un vaivén lateral entre 60.000 y 67.000 dólares.
Lo que nos lleva a Arthur Hayes. Su nueva tesis es que el despliegue de infraestructura de IA —esos mismos 15 gigavatios de cómputo de los que habló Musk ayer— se está financiando con deuda que acabará tensionándose. Cuando se rompa, los gobiernos rescatan a los hiperescaladores, imprimen dinero y Bitcoin se va a 1 millón de dólares. Es el mismo argumento de crack-up boom que lleva años defendiendo, ahora vestido de capex de IA. Vale señalar: la evidencia de tensión financiera real en Big Tech es desigual. Los hiperescaladores siguen teniendo enormes flujos de caja libre. Pero los actores apalancados adyacentes a la IA —los mineros que pivotan a cómputo, los operadores de centros de datos más pequeños— esos son los que hay que vigilar.
Y un dato macro que importa. El gobernador de Texas, Abbott, acaba de congelar 474 gigavatios de solicitudes pendientes de conexión a la red de centros de datos, a la espera de auditoría. Es una cifra absurda —más grande que toda la red de Texas. Sugiere que la historia de la demanda eléctrica de la IA está topándose con límites físicos y políticos más rápido de lo que sugieren los modelos.
Una predicción: en 18 meses, los monederos de hardware de firma única se sentirán tan anticuados como las cuentas de correo protegidas solo por contraseña. El incidente de Coldcard no mató la autocustodia; solo elevó el listón de cómo luce una autocustodia seria.