Bitcoin cerró el peor primer semestre en años, cayendo a la parte alta de los 50 mil tras un junio brutal. Los ETF spot de Bitcoin sangraron 4.500 millones de dólares en el mes —el peor dato registrado. Mientras tanto, BNY Mellon añadió acuñación y quema de USDC directamente dentro de su plataforma institucional de custodia; DeepSeek publicó en abierto un framework de inferencia que acelera el serving hasta un 85%; y BMW pondrá el humanoide de nueva generación de Figure en el piso de su fábrica de Spartanburg. Cuatro historias que valen tu tiempo hoy.
Empecemos por la cifra que importa. Bitcoin cayó tanto en el 1T como en el 2T de 2026. Eso solo ha pasado tres veces en la historia de Bitcoin: 2018, 2022 y ahora. En ambos casos anteriores, el segundo semestre no trajo rescate. Así que la tasa base histórica aquí es fea.
Junio, en concreto, fue un baño de sangre. Los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. perdieron 4.500 millones de dólares, superando el peor mes anterior en un 29%. Nueve días consecutivos de reembolsos cerraron el período. En lo que va de año, las salidas netas de los ETF suman 5.500 millones. El mismo instrumento que se suponía sería la demanda institucional permanente.
Citi recortó sus precios objetivo a 12 meses para Bitcoin y Ether, eliminó por completo sus previsiones de entradas a ETF, y citó la parálisis legislativa cripto en EE. UU. y la débil demanda. Los operadores de opciones se están cargando de puts de 50.000 dólares. Los futuros del oro acaban de marcar un cruce de la muerte. Bitcoin rebotó a 60.000 tras los comentarios de Warsh esta mañana, pero el panorama es frágil.
Aun así, aquí viene lo más interesante. El interés abierto se desplomó tras 8.350 millones en liquidaciones de posiciones largas durante la purga del 2T. El apalancamiento prácticamente desapareció. Talos señala que el 3T arranca con menor liquidez, pero con un posicionamiento mucho más limpio. Algunos analistas piensan que una caída adicional de 5.000 dólares —hacia la parte baja de los 50 mil— pondría a Bitcoin a menos del 10% de su precio realizado, un nivel que históricamente ha marcado suelos de mercado bajista.
Strategy, antes MicroStrategy, incluso habla de recompras de MSTR y STRC y de ampliar reservas de efectivo, con potenciales ventas de Bitcoin sobre la mesa para desactivar temores de espiral de la muerte. Es un cambio de postura significativo para una empresa que pasó tres años comprando cada caída con apalancamiento.
La verdad incómoda: la tesis del suelo en la era de los ETF se está poniendo a prueba en tiempo real. Si los flujos institucionales pasivos no regresan en el 3T, la pregunta por el comprador de último recurso se vuelve muy aguda, muy rápido.
Mientras el minorista huye, la fontanería sigue construyéndose. BNY Mellon —que supervisa unos 59,3 billones de dólares en activos bajo custodia— acaba de añadir USDC, de Circle, a su plataforma de Custodia de Activos Digitales. Los clientes institucionales ya pueden almacenar, transferir, acuñar y canjear USDC directamente a través del banco. Es la primera stablecoin en la plataforma, y BNY dice que vienen más emisores.
Esto es más grande de lo que parece. BNY ha sido el custodio principal de las reservas de Circle desde 2022. Ahora ofrecen el ciclo completo: el cliente entra con dólares y sale con USDC, o al revés, sin salirse nunca del carril de custodia regulado. Acuñar y quemar dentro del banco. Ese es el on-ramp y off-ramp que los tesoreros institucionales pedían.
CACEIS, de Crédit Agricole, lanzó hoy en Ethereum una stablecoin ligada al euro, EURXT. 20 millones de tokens en el arranque, respaldados uno a uno por reservas en euros. Es un banco europeo de primer nivel emitiendo en una cadena pública. El gobernador del Banco de Corea dedicó su intervención en el Foro del BCE a hablar de bonos soberanos tokenizados y de un plan de libro mayor unificado.
Y en el frente de consorcios privados, Visa, Mastercard, Coinbase y otros respaldan Open USD: una stablecoin dirigida por socios en la que los rendimientos de las reservas se comparten con los partners en lugar de quedarse íntegramente en el emisor. Es un golpe directo al modelo económico de Circle y Tether.
Así que, mientras se hunden los flujos hacia los ETF de Bitcoin y el precio flojea, la integración real con las finanzas tradicionales sigue acumulándose. Rieles de stablecoins, bonos tokenizados, efectivo digital emitido por bancos. La acción de precios macro y el despliegue de infraestructura hoy cuentan historias muy distintas —y la de infraestructura lleva cinco años de ventaja. Llega en fecha, esté el mercado en verde o en rojo.
Cambiando a IA. DeepSeek acaba de abrir DSpark bajo licencia MIT: un framework de serving que acelera la inferencia de LLM entre un 60 y un 85% por usuario, y un 51–52% en rendimiento agregado. No es un modelo nuevo. Es una forma más inteligente de ejecutar los modelos que ya tienes.
El truco central es la decodificación especulativa. Un modelo borrador, pequeño y rápido, propone tokens candidatos en paralelo. El modelo objetivo grande luego los verifica por lotes, en lugar de generar un token a la vez. El giro de DeepSeek añade un componente semi-autoregresivo para que los tokens del borrador mantengan coherencia entre sí, más un verificador con programación basada en confianza que decide dinámicamente cuántos recursos de cómputo gastar según la probabilidad de que cada borrador sobreviva. Consciente del hardware, consciente de la carga, y conserva exactamente la distribución de salida del modelo objetivo.
Lo probaron con Qwen3 y Gemma, de Google, como modelos objetivo, no solo con su propio V4-Pro. En tráfico de producción, la longitud media de tokens aceptados subió entre un 26 y un 30% frente al mejor framework abierto anterior. Todo —el framework, el paper y el propio DeepSeek V4-Pro— está en Hugging Face y GitHub.
Y V4 como tal se lanza a mediados de julio con una ventana de contexto de un millón de tokens en toda la gama, además de precios de API en horas punta y valle. Las horas punta cuestan el doble.
La lectura estratégica aquí importa. Los controles de exportación de EE. UU. han estrangulado el acceso de China a los mejores chips de Nvidia. La respuesta de DeepSeek es exprimir más tokens de cada chip que consigan. DSpark desplaza la frontera de Pareto: mayor rendimiento con menos GPU de gama alta. Es una respuesta directa a una restricción de hardware vía optimización de software, y lo están regalando.
Mientras tanto, Qwen 3.6-27B salió como un modelo de pesos abiertos que corre en local en un PC de gaming de consumo: 16,8 gigabytes cuantizado, unos 50 tokens por segundo en una GPU de 32 GB, con 77,2 en SWE-bench Verified. Es rendimiento de programación cercano a la frontera sin API en la nube ni suscripción.
El ecosistema de pesos abiertos que sale de China no se está limitando a alcanzar la frontera: en eficiencia de serving y despliegue local, está marcando el paso.
La última: los robots humanoides dejaron de ser solo una demo este trimestre.
BMW está desplegando el Figure 03 de Figure AI en su planta de Spartanburg, en Carolina del Sur, después de que el Figure 02 ya se probara en el taller de carrocería apoyando soldadura y manipulación de chapa en más de 30.000 unidades del X3. El nuevo despliegue se mueve aguas arriba hacia la secuenciación logística: Figure 03 toma componentes sin clasificar de contenedores, los ordena en carros, y un remolcador automatizado los entrega just-in-sequence a los operarios humanos. El Figure 03 tiene manos táctiles con cámaras en la palma, carga inalámbrica para maximizar la disponibilidad y audio de voz a voz.
En China, AGIBOT hizo un livestream de seis días de su humanoide G2 en la línea activa de producción masiva de Longcheer en Nanchang. 64 horas de operación continua. 64.828 tareas completadas. 99,99% de éxito por tarea. Y anunciaron su unidad número 15.000 entregada: la capacidad de producción pasó de 1.000 a 5.000 unidades en un año, y de 5.000 a 10.000 en tres meses. AGIBOT afirma el 39% de los envíos globales de humanoides.
CATL —el mayor fabricante de baterías del mundo— puso el S1 de Galbot en sus líneas de ensamblaje de paquetes de baterías. Brazos dobles, carga útil de 50 kilos, 8 horas de operación continua, alimentado por baterías de la propia CATL. Las dos compañías firmaron un acuerdo de cooperación estratégica global. El cofundador de Galbot prevé un despliegue comercial completo en fábrica en menos de dos años.
Y Digit, de Agility Robotics, acaba de cumplir un año entero de operación remunerada continua en GXO —además de despliegues en Amazon, Toyota y Schaeffler. Esto ya no son ingresos de piloto. Hay sobre la mesa un rumorado acuerdo SPAC de 2.500 millones de dólares, con producción escalando por encima de 10.000 unidades al año en su planta de Salem, Oregón.
Tomemos perspectiva. Hace seis meses la conversación sobre humanoides aún era si podían agarrar de forma fiable una caja. Hoy tenemos despliegues productivos plurianuales en BMW, Amazon, Toyota, GXO y CATL, más un proveedor chino que ya ha enviado 15.000 unidades. El cuello de botella ya no es el robot. Son la capacidad manufacturera, la certificación de seguridad y la ingeniería de integración. La IA física ahora es un problema de cadena de suministro, no de investigación.
Una predicción para cerrar. Si Bitcoin se desgasta hasta la zona baja de los 50 mil este trimestre, quienes compren no serán los tenedores de ETF que acaban de vender. Serán las mismas instituciones que acaban de integrar discretamente USDC en el carril de custodia de BNY. La infraestructura se está construyendo para comprar; la única pregunta es a qué precio.