Los resultados de las grandes tecnológicas acaban de confirmar que la fiesta del capex en IA no se frena, incluso con el petróleo en máximos de cuatro años y la Fed volviéndose más agresiva. Bitcoin tambalea cerca de 75.000 dólares tras no poder romper los 80.000, y el bono del Tesoro a 30 años acaba de tocar el 5%. Los ETF al contado de Bitcoin captaron 2.400 millones de dólares en abril, el mejor mes de 2026, antes de tropezar al final. Lightspark presentó Grid Global Accounts en Bitcoin Las Vegas, conectando pagos en dólares sobre Bitcoin con 175 millones de comercios de Visa. Y Tether propone una fusión a tres bandas de Twenty One Capital, Strike y Elektron para crear, bajo un mismo techo, un gigante de tesorería en Bitcoin y pagos. Vamos a ello.
Los cuatro hiperescaladores estadounidenses —Alphabet, Amazon, Meta y Microsoft— publicaron esta semana, y el titular es sencillo: nadie levanta el pie del acelerador en gasto de IA. Andy Jassy reiteró el plan de Amazon de gastar en torno a 200.000 millones de dólares este año. El capex de Microsoft va camino de crecer alrededor de un 66%, hasta unos 107,5 mil millones. Y ese es el ritmo de crecimiento más bajo del grupo. Este es el primer ciclo de resultados desde que comenzó el conflicto entre Estados Unidos e Irán; el petróleo sube en torno al 50%, el helio y la memoria escasean, y aun así las previsiones de capex están prácticamente intactas. Algunos analistas lo llaman una fase de complacencia. Puede. Pero la señal de demanda es real.
Lo más interesante es quién fabrica el silicio. NVIDIA sigue teniendo alrededor del 81% de los chips de IA, pero Google acaba de poner una apuesta seria. Presentaron la TPU 8t para entrenamiento y la TPU 8i para inferencia. El superpod 8t agrupa 9.600 chips y 121 exaflops FP4, casi el triple de cómputo que el Ironwood del año pasado, en el proceso de 2 nm de TSMC, diseñado por Broadcom. La 8i está pensada para cargas de agentes de baja latencia: 10,1 petaflops, 288 gigas de HBM y 8,6 terabytes por segundo de ancho de banda de memoria. Los ingresos de IA de Broadcom vinculados a Google y Anthropic se proyectan en 21.000 millones de dólares en 2026 y 42.000 millones en 2027. Esa es la amenaza real para NVIDIA, no AMD ni Intel.
Hablando de Intel, firmaron un trimestre de verdad: 13,6 mil millones de dólares en ingresos, +7%; data center e IA +22%; fundición +16%; BPA no GAAP de 29 centavos frente a 1 centavo esperado. La acción subió un 15% tras el cierre. La narrativa del giro cobra dientes ahora, ayudada por un cliente de aceleradores de IA con sede en EE. UU. que aterriza en su fundición.
Y OpenAI ya dejó atrás la exclusividad con Microsoft. Sus modelos ya están en AWS a través de Bedrock, incluido el agente Codex, con un nuevo servicio Bedrock Managed Agents para agentes personalizados con memoria. La exclusividad se acabó, el reparto de ingresos con Microsoft tiene tope, y Sam Altman está comprando cómputo por todas partes. Apunte al margen: las diez mayores acciones de IA ya representan el 41% del S&P 500. Eso iguala el pico de las puntocom y de las Nifty Fifty. Los mineros de Bitcoin que están pivotando hacia cómputo de IA ahora asumen ese mismo riesgo de concentración.
Bitcoin encadenó una racha fuerte en abril, subiendo alrededor de un 12 a 16% a mitad de mes, y luego se estrelló contra un muro de vientos en contra macro. La rentabilidad del Tesoro a 30 años acaba de tocar el 5%, la del 10 años ronda el 4,4%, y el Brent se disparó un 7% hasta 126 dólares por barril por informes de que a Trump le están presentando opciones militares para Irán. La Fed mantuvo las tasas en el 3,5 a 3,75%, calificó la reunión como una de las más agresivas en años y vinculó explícitamente la inflación a la energía global. Bitcoin empujó hacia 78.000 dólares, fue rechazado en 80.000 y ahora desliza hacia 75.000. Ether cae un 3,4%.
La pista interesante: antes de que abrieran los mercados en EE. UU., Bitcoin subía aun cuando el petróleo también lo hacía, sugiriendo que los compradores cripto-nativos eran lo bastante fuertes como para resistir la operación petróleo-inflación. Luego abrió la sesión de contado y la renta variable lo arrastró. La relación largos-cortos en futuros señala cautela. El interés abierto está alto. Es un escenario clásico de squeeze donde son las liquidaciones forzadas, no las ventas fundamentales, las que hacen el daño.
Debajo del precio, la historia institucional sigue intacta. Una encuesta de Coinbase mostró que más del 70% de los encuestados, tanto minoristas como institucionales, creen que Bitcoin está infravalorado. Eric Trump dijo en Bitcoin Las Vegas que los últimos seis meses han sido el mejor periodo del activo, con Wall Street por fin alineándose. Y el fractal oro contra Bitcoin que algunos analistas siguen, donde el rebote del 40% de Bitcoin frente al oro remite a suelos previos, apunta a un posible recorrido hasta 167.000 dólares para 2027 si la historia rima.
También hay una historia estructural a vigilar. El manual antiguo decía: expansión de M2 global equivale a subidas de Bitcoin. Esa correlación se está rompiendo porque la emisión de deuda supera a la creación efectiva de liquidez. Las rentabilidades suben no porque el crecimiento sea fuerte, sino porque la oferta de Treasuries desborda la demanda. Es un régimen macro distinto al de 2020, y la operativa reflexiva de Bitcoin ligada a M2 puede no funcionar igual este ciclo.
Ha sido de verdad una gran semana para los pagos con Bitcoin, y Lightspark va en cabeza. En Bitcoin Las Vegas, David Marcus lanzó Grid Global Accounts, una capa de pagos denominada en dólares construida sobre Bitcoin vía Spark. Lightspark es ahora miembro principal de Visa. Eso significa que los usuarios de Grid acceden a 175 millones de comercios de Visa en 33 países, escalando hacia 100 a final de año. La demo: un creador en México recibe 5.000 dólares de una plataforma en EE. UU., gasta en comercios Visa a nivel global, convierte dólares a pesos en tiempo real y envía fondos a un destinatario de Pix en Brasil en segundos. Una dirección Grid, multi‑activo —USD, BTC, stablecoins—, con interoperabilidad con Solana y Optimism. El desbloqueo aquí fue regulatorio: la GENIUS Act en EE. UU., MiCA en Europa, además de inicios de sesión de monedero con passkey y una capa Spark madura.
Voltage publicó cifras de un piloto de iGaming sobre Lightning de 30 días: 88,2 BTC procesados, 237.000 pagos, 99,94% de tasa de éxito, liquidación media de 1,86 segundos. Aproximadamente el 80% de esos flujos vinieron de usuarios de Cash App. Esa es la tesis de Lightning en datos de producción, no en un whitepaper.
Amboss activó RailsX, una capa de intercambio nativa de Lightning para operar stablecoins en autocustodia. Nuevos pares USDT‑L y USDC‑L, emitidos por Speed Wallet, liquidando de forma atómica a través de canales Lightning sin libro de órdenes centralizado. Las operaciones se enrutan por la liquidez en lugar de casarse en un libro. Es un modelo distinto y hay que seguirlo de cerca.
Visa, por su parte, amplió su ritmo de liquidación con stablecoins hasta unos 7.000 millones de dólares e incorporó soporte para Polygon y Base, abarcando ya nueve blockchains. También se asoció con WeFi para permitir que los usuarios gasten stablecoins desde monederos de autocustodia directamente en la red de Visa. Y Tether soltó una bomba, proponiendo fusionar Twenty One Capital con Strike, de Jack Mallers, y Elektron, consolidando tesorería en Bitcoin, minería y servicios financieros. Las acciones de Twenty One se dispararon con la noticia. Si ese acuerdo se cierra, estaríamos ante una de las mayores entidades financieras centradas exclusivamente en Bitcoin que existen.
Abril fue el mes más fuerte de 2026 para los ETF al contado de Bitcoin en EE. UU. Las entradas netas sumaron 2.440 millones de dólares, casi el doble de los 1.320 millones de marzo. Las entradas acumuladas desde el lanzamiento alcanzaron 58.500 millones, con activos bajo gestión totales alrededor de 102.000 millones. IBIT, de BlackRock, hizo el trabajo pesado, capturando más del 70% del flujo de abril y teniendo ahora en torno a 812.000 BTC, unos 62.000 millones de dólares en valor. Es un solo fondo controlando cerca de la mitad del mercado de ETF al contado.
El rally no fue lineal. Hubo una racha de nueve días de entradas, y luego se rompió. El 27 de abril se registraron 263 millones de dólares en salidas netas, con FBTC, de Fidelity, liderando los reembolsos con 150 millones. Luego 89,7 millones de salida el 28 de abril y otros 148 millones el 29. IBIT se mantuvo plano durante la mayor parte, lo que te dice quién acumula y quién está negociando. GBTC, de Grayscale, sigue desangrándose lentamente, con unos 960 millones a la baja en lo que va de año desde la conversión.
El posicionamiento institucional sigue siendo la historia. Strategy sigue acumulando, con más de 56.000 BTC añadidos recientemente. Las compras de ETF han estado absorbiendo más BTC de los que producen los mineros a diario, lo que ajusta estructuralmente la oferta. Incluso con la corrección de finales de abril, los flujos en lo que va de año volvieron a positivo, señalando que esto es un cambio de posicionamiento, no un pico puntual.
Algunos otros movimientos institucionales a señalar. Coinbase Asset Management lanza un fondo de crédito en stablecoins llamado CUSHY con una clase de participaciones tokenizada a través de Superstate, apuntando a rendimiento de préstamos on‑chain y crédito privado. JPMorgan fichó al exdirectivo de Goldman Oliver Harris para dirigir Kinexys, y su frase es clara: tokenización no equivale a liquidez. Las tuberías importan más que el envoltorio. La FCA del Reino Unido allanó el camino para fondos tokenizados dentro de las reglas existentes, con registros on‑chain y un nuevo modelo directo al fondo. Los activos del mundo real superaron los 30.000 millones de dólares. La infraestructura se está cableando en silencio mientras todos miran la gráfica de precios.
Aquí va la predicción: el dolor macro que siente Bitcoin ahora —el bono largo al 5%, la Fed más agresiva, el shock del petróleo— es justo el entorno en el que los rieles importan más que el precio. Lightspark conectando Bitcoin con 175 millones de comercios de Visa y Tether consolidando Twenty One, Strike y Elektron son decisiones de infraestructura pensadas para la próxima década, no para el próximo trimestre. Mira lo que se está construyendo, no solo lo que aparece en la pantalla.