Bitcoin è risalito sopra i 65.500 dollari nel weekend dopo che Trump ha annunciato un accordo di pace USA‑Iran che riapre lo Stretto di Hormuz, facendo scendere il petrolio e salire gli asset rischiosi. La Strategy di Michael Saylor ha comprato altri 1.587 bitcoin per 100 milioni di dollari, gli afflussi negli ETF sono finalmente tornati positivi venerdì con l’IBIT di BlackRock che da solo ha raccolto quasi 58 milioni, e Standard Chartered dichiara ufficialmente finito l’inverno cripto. Intanto Google ha lanciato Gemini 3.5 Live Translate con traduzione in tempo reale in 70 lingue, Crusoe ha blindato 5 gigawatt di contratti per data center IA, e SpaceX è sbarcata in Borsa, facendo di Elon Musk il primo trilionario e portando il suo patrimonio netto oltre l’intero mercato delle altcoin messo insieme.
Partiamo dal movimento che tutti aspettavano. Nel weekend Bitcoin ha riconquistato quota 65.500 dollari, massimo di due settimane, dopo che Trump ha detto che USA e Iran hanno un accordo per quella che lui ha definito un’apertura “senza pedaggi” dello Stretto di Hormuz. Il petrolio è scivolato, l’azionario è volato, e bitcoin ha finalmente trovato compratori dopo settimane di andamento difensivo.
Il contesto conta. Un cessate il fuoco in aprile è saltato. Una seconda tregua si è rotta il 9 giugno dopo i raid USA. In entrambi i casi bitcoin si è ripreso indietro tutto il movimento geopolitico. Quindi i trader fanno bene a essere un po’ scettici al terzo titolo di giornale. Le crypto sono rimaste guardinghe anche mentre l’azionario festeggiava.
Ma sotto il pelo dell’acqua i segnali stanno cambiando. Geoff Kendrick di Standard Chartered ha detto ai clienti che l’inverno è finito, puntando su tre cose: il ritorno degli afflussi negli ETF spot, il calo del petrolio e il CEO di Coinbase Brian Armstrong che dice che il suo istinto gli suggerisce che il minimo di bitcoin sia stato intorno ai 60.000 dollari. Armstrong si è richiamato al ciclo quadriennale, che storicamente ha segnato i minimi.
E poi c’è Saylor. Strategy ha comprato altri 1.587 BTC per 100 milioni di dollari a un prezzo medio di 63.024. Il totale sale a 846.842 bitcoin. Per finanziarsi ha raccolto 209 milioni tramite vendite di azioni MSTR. Che vi piaccia o no il playbook, Saylor continua ad accumulare sulla debolezza, e il mercato se n’è accorto.
Il contro-argomento resta in piedi. Uno schema storico che risale ai primi giorni di Bitcoin suggerisce che un affondo fino a 48.000 dollari è possibile se si innescano certe condizioni. E questa settimana si riunisce la Fed, con Warsh alla sua prima seduta da presidente. Una sorpresa falco potrebbe tranquillamente stroncare questo rally. Ma per ora, la strada a minore resistenza porta al target dei 69.000 che i trader guardano, se l’accordo di pace verrà davvero firmato.
Parlando di flussi sugli ETF, sotto i numeri di facciata sta succedendo qualcosa che merita attenzione. Il mercato USA degli ETF spot su bitcoin si sta trasformando, in silenzio, in una corsa a due tra BlackRock e Fidelity.
Guardate i dati. Venerdì 12 giugno, gli ETF spot su bitcoin hanno incassato afflussi netti per 85,9 milioni di dollari, chiudendo un tratto brutale in cui nella settimana precedente erano usciti oltre 1,67 miliardi. L’IBIT di BlackRock da solo ha raccolto 57,7 milioni, circa due terzi dell’intero afflusso della giornata. L’FBTC di Fidelity ha aggiunto 18 milioni. Tutti gli altri, Bitwise, Ark, VanEck, si sono contesi pochi milioni a una cifra.
E non è un caso isolato. Riguardate le giornate di grandi afflussi di quest’anno. Il 14 gennaio: IBIT e FBTC hanno preso oltre il 90% degli 840 milioni giornalieri. Il 17 aprile: all’incirca due terzi. Il 1° maggio: quasi 500 milioni combinati su 629 milioni. Il pattern è coerente e si sta intensificando.
La ragione è strutturale. Consulenti, hedge fund, family office, fondi pensione: per default scelgono i due prodotti più grandi e liquidi dei due maggiori asset manager. Spread più stretti, libri più profondi, fiducia nel brand. Una volta che sei la scelta predefinita, resti la predefinita.
Cosa significa per gli emittenti più piccoli? Onestamente, si mette male. I prodotti di Bitwise, Ark, VanEck, Franklin Templeton sono funzionali, ma non muovono il mercato. Per loro la formazione di capitale procede a rilento, e viene da chiedersi quanti di quei fondi sopravviveranno alla prossima fase ribassista.
Per chi detiene bitcoin, il messaggio è misto. La concentrazione in due custodi affidabili va bene come immagine per l’adozione istituzionale. Ma significa anche che se BlackRock o Fidelity dovessero mai sospendere creazioni o riscatti, il canale degli ETF spot di fatto si incepperebbe. Vale la pena tenerlo a mente.
Passiamo al mining, dove la storia del mese riguarda dove sta andando l’hashrate e perché. Due annunci mi hanno colpito, e puntano in direzioni del tutto diverse.
Primo, il Paraguay. HIVE Digital ha appena completato la fase due del suo impianto Yguazú a Valenzuela, raggiungendo 200 megawatt e producendo oltre 8 BTC al giorno. Il suo hashrate globale è ora sopra 18 exahash. Il sito è alimentato da surplus idroelettrico della diga di Itaipú, che ha 14 gigawatt di capacità. Il Paraguay usa solo circa il 20% della sua quota. Il resto è, di fatto, energia pulita bloccata in attesa di un acquirente, e i miner di bitcoin lo sono. Oggi il Paraguay vale circa il 4,3% dell’hashrate globale, notevole per un Paese da 7 milioni di abitanti. HIVE ha rilevato il sito da Bitfarms per 56 milioni di dollari a inizio 2025. Sembra un affare.
Intanto nel West Texas, Sangha Renewables ha messo in esercizio un sito di mining da 20 megawatt collegato a un parco solare da 150 megawatt nella contea di Ector. Solare dietro il contatore, con TotalEnergies che fornisce potenza di bilanciamento quando il sole non collabora. L’idea è monetizzare asset rinnovabili che soffrono di congestione di rete o prezzi volatili, usando il carico flessibile del mining come acquirente di ultima istanza. È un modello replicabile, ed è il tipo di soluzione che terrà competitivo l’hashrate USA anche a questi livelli depressi di hashprice.
L’economia più ampia del mining racconta il resto. La difficoltà di Bitcoin è appena scesa del 10%, l’undicesimo maggior aggiustamento al ribasso nella storia della rete. Traduzione: i miner più deboli stanno capitolando. L’hashprice è ai minimi storici. Sopravvivranno quelli con l’energia più economica e la maggiore flessibilità operativa.
Ed ecco il contrasto. Crusoe, che un tempo era tra i maggiori miner di bitcoin, ha ora contrattualizzato quasi 5 gigawatt di capacità per data center IA. Ha venduto tutta la sua attività di mining di bitcoin a NYDIG nel marzo 2025. Il campus di punta Stargate ad Abilene è in costruzione con OpenAI e Oracle. Hanno messo in pausa un progetto da 1,8 gigawatt in Wyoming su richiesta di un cliente, ma la loro pipeline supera i 20 gigawatt. I miner di bitcoin con competenze energetiche stanno virando con decisione verso il calcolo per l’IA, ed è una dinamica competitiva con cui tutto il settore dovrà fare i conti nei prossimi anni.
Sul fronte IA, Google ha avuto una settimana intensa, e un rilascio in particolare avrà effetti a catena su molti prodotti.
È arrivato Gemini 3.5 Live Translate, con traduzione voce‑voce in tempo reale in oltre 70 lingue. Il modello trasmette in streaming l’audio tradotto a pochi secondi dal parlante, senza bisogno di aspettare pause né di fare a turni. Rileva automaticamente la lingua, gestisce ambienti rumorosi e mantiene persino tono e ritmo del parlante quando usi le cuffie.
Il rilascio è ampio. Gli sviluppatori lo ottengono tramite la Gemini Live API e Google AI Studio. Le aziende su Google Meet ricevono questo mese un’anteprima privata, passando da 5 lingue supportate a oltre 70, con più di 2.000 combinazioni linguistiche possibili in una singola riunione. I consumatori lo avranno tramite l’app Google Traduttore su Android e iOS. Su Android c’è anche una modalità ascolto che invia l’audio tradotto all’auricolare del telefono, senza cuffie, così puoi usarlo in modo discreto durante un tour o in una riunione.
È una di quelle funzioni che sembrano incrementali e poi, in silenzio, si mangiano un intero settore. Interpretariato per conferenze, scuole di lingue, call center internazionali, la lunga coda dell’assistenza clienti multilingue: tutto diventa più economico e accessibile.
Google ha anche lanciato altre due cose degne di nota. DiffusionGemma è un modello sperimentale mixture‑of‑experts da 26 miliardi di parametri che usa la diffusione testuale invece della generazione token‑per‑token. Può produrre 256 token per passaggio forward in parallelo, gira in circa 18 GB di VRAM quando quantizzato e genera fino a 4 volte più velocemente dei modelli autoregressivi su GPU. La qualità è inferiore al Gemma 4 standard, quindi serve per workflow locali dove conta la velocità, editing in linea, iterazioni rapide. Non sostituisce il modello di punta, ma è una scommessa architetturale interessante.
E Gemini è ora disponibile per gli sviluppatori Apple tramite il framework Foundation Models. Con una piccola modifica al codice puoi passare dai modelli on‑device di Apple a Gemini nel cloud. Firebase AI Logic gestisce il backend. Xcode ottiene assistenza alla codifica agentica e multi‑step integrata. È Apple che finalmente apre Foundation Models a provider cloud di terze parti, e Google si è mossa in fretta per essere la prima in fila.
Il quadro più ampio: gli agenti IA stanno passando da chatbot generici a sistemi verticali, consapevoli dei flussi di lavoro. Vonage ha lanciato agenti specifici per sanità, finanza e retail. Duet Autopilot di Decagon sostiene il 93% di completamento su task complessi di customer experience. Adidas gestisce il sito e‑commerce di Audi F1 con poche persone e una batteria di agenti IA. La fase di deployment è qui. La domanda interessante è quali di questi portano davvero risultati misurabili e quali sono solo slideware.
Una cosa da tenere d’occhio questa settimana: si riunisce la Fed, Warsh guida la sua prima seduta da presidente, e bitcoin sta prezzando insieme sia un accordo di pace sia una svolta colomba. Di solito i mercati non riescono a tenersi entrambi quei regali. Scegliete quale dei due vi sembra reale.