Bitcoin volvió a superar los 65.500 dólares el fin de semana después de que Trump anunciara un acuerdo de paz EE. UU.-Irán que reabre el estrecho de Ormuz, haciendo caer el petróleo y empujando al alza los activos de riesgo. Strategy, la de Michael Saylor, compró otros 1.587 bitcoin por 100 millones de dólares; las entradas en los ETF por fin se volvieron positivas el viernes, con IBIT de BlackRock captando casi 58 millones por sí solo; y Standard Chartered da por terminado oficialmente el criptoinvierno. Mientras tanto, Google lanzó Gemini 3.5 Live Translate, que maneja 70 idiomas en tiempo real; Crusoe aseguró contratos por 5 gigavatios de capacidad en centros de datos de IA; y SpaceX salió a bolsa, convirtiendo a Elon Musk en el primero en alcanzar un patrimonio neto de un billón de dólares y dejándolo por encima de todo el mercado de altcoins combinado.
Empecemos por el movimiento que todos esperaban. Bitcoin recuperó los 65.500 dólares el fin de semana, máximo de dos semanas, después de que Trump dijera que EE. UU. e Irán tienen un acuerdo para lo que él llamó una apertura sin peaje del estrecho de Ormuz. El petróleo se desplomó, las acciones se dispararon y bitcoin por fin encontró demanda tras semanas de operativa defensiva.
El contexto importa. Un alto el fuego en abril colapsó. Una segunda tregua se rompió el 9 de junio tras ataques de EE. UU. Ambas veces, bitcoin devolvió todo el movimiento geopolítico. Así que los traders hacen bien en mostrarse escépticos ante el titular número tres. Cripto se mantuvo cauta incluso mientras la renta variable celebraba.
Pero bajo la acción del precio, las señales están cambiando. Geoff Kendrick, de Standard Chartered, dijo a sus clientes que el invierno se acabó, y apuntó a tres cosas: el regreso de entradas en los ETF al contado, la caída del petróleo y el CEO de Coinbase, Brian Armstrong, diciendo que su instinto le dice que bitcoin hizo suelo cerca de 60.000 dólares. Armstrong se apoyó en el ciclo de cuatro años, que históricamente ha marcado los mínimos.
Y luego está Saylor. Strategy compró otros 1.587 BTC por 100 millones de dólares a un precio medio de 63.024. Eso lleva las tenencias totales a 846.842 bitcoin. Recaudó 209 millones de dólares mediante ventas de acciones de MSTR para financiarlo. La ames o la odies, Saylor sigue acumulando en debilidad, y el mercado lo notó.
La tesis contraria sigue ahí. Un patrón histórico que se remonta a los primeros días de bitcoin sugiere que es posible una barrida hacia los 48.000 dólares si se activan ciertas condiciones. Y la Fed se reúne esta semana, con Warsh presidiendo su primera sesión. Una sorpresa hawkish podría cargarse este rally. Pero, por ahora, el camino de menor resistencia apunta a los 69.000 que los traders miran si el acuerdo de paz se firma de verdad.
Hablando de flujos en los ETF, algo digno de atención está ocurriendo bajo los titulares. El mercado de ETF al contado de bitcoin en EE. UU. se está convirtiendo, silenciosamente, en una carrera de dos firmas: BlackRock y Fidelity.
Mira los datos. El viernes 12 de junio, los ETF al contado de bitcoin captaron 85,9 millones de dólares de entradas netas, poniendo fin a un tramo brutal en el que se habían ido más de 1.670 millones la semana previa. IBIT de BlackRock, él solo, se llevó 57,7 millones, alrededor de dos tercios de todas las entradas del día. FBTC de Fidelity sumó 18 millones. El resto —Bitwise, Ark, VanEck— se peleó por millones de un solo dígito.
Y no es algo puntual. Revisa los grandes días de entradas de este año. 14 de enero: IBIT y FBTC se quedaron con más del 90% de los 840 millones del día. 17 de abril: aproximadamente dos tercios. 1 de mayo: casi 500 millones combinados de 629 millones. El patrón es consistente, y se está intensificando.
La razón es estructural. Asesores, hedge funds, family offices, mesas de pensiones: tienden por defecto a los dos productos más grandes y líquidos de los dos mayores gestores de activos. Spreads más ajustados, libros más profundos y confianza de marca. Una vez que eres el estándar, te quedas como estándar.
¿Qué significa esto para los emisores más pequeños? Sinceramente, se está poniendo crudo. Los productos de Bitwise, Ark, VanEck, Franklin Templeton funcionan, pero no mueven el mercado. Para ellos, la captación de capital es una cuesta arriba, y hay que preguntarse cuántos de esos fondos sobrevivirán al próximo tramo bajista.
Para los tenedores de bitcoin, la lectura es mixta. La concentración en dos custodios de confianza está bien para la adopción institucional en términos de imagen. Pero también implica que, si BlackRock o Fidelity tuvieran que parar creaciones o reembolsos, el canal de ETF al contado quedaría, en la práctica, roto. Conviene tenerlo en la cabeza.
Ahora, a la minería, donde la historia de este mes va de adónde se está yendo el hashrate y por qué. Dos anuncios me llamaron la atención, y apuntan en direcciones muy distintas.
Primero, Paraguay. HIVE Digital acaba de completar la fase dos de su instalación de Yguazú en Valenzuela, alcanzando los 200 megavatios y produciendo más de 8 BTC al día. Su hashrate global supera ya los 18 exahashes por segundo. El sitio se alimenta de excedentes hidroeléctricos de la represa de Itaipú, que tiene 14 gigavatios de capacidad. Paraguay usa solo alrededor del 20% de su cuota. El resto es, esencialmente, energía limpia varada esperando comprador, y los mineros de bitcoin lo son. Paraguay ya representa aproximadamente el 4,3% del hashrate global, lo cual es una locura para un país de 7 millones de personas. HIVE se hizo con el sitio a Bitfarms por 56 millones de dólares a inicios de 2025. Suena a ganga.
Mientras tanto, en el oeste de Texas, Sangha Renewables puso en marcha una mina de 20 megavatios vinculada a un parque solar de 150 megavatios en el condado de Ector. Detrás del contador, con TotalEnergies aportando potencia de respaldo cuando el sol no acompaña. La tesis es monetizar activos renovables que sufren congestión de red o precios volátiles, usando la carga flexible de la minería como comprador de última instancia. Es un modelo replicable, y es el tipo de cosa que mantendrá competitivo el hashrate de EE. UU. incluso con estos niveles deprimidos de precio del hash.
La economía minera más amplia cuenta el resto. La dificultad de Bitcoin acaba de caer un 10%, el undécimo mayor ajuste a la baja en la historia de la red. Traducción: los mineros más débiles están capitulando. El precio del hash ha estado en mínimos históricos. Los mineros que sobrevivan a este tramo serán los que tengan la energía más barata y la mayor flexibilidad operativa.
Y aquí el contraste. Crusoe, que solía ser uno de los mineros de bitcoin más grandes, ha contratado ya cerca de 5 gigavatios de capacidad de centros de datos para IA. Vendieron toda su operación de minería de bitcoin a NYDIG en marzo de 2025. Su campus insignia, Stargate, en Abilene, se está construyendo con OpenAI y Oracle. Pausaron un proyecto de 1,8 gigavatios en Wyoming a petición de un cliente, pero su cartera supera los 20 gigavatios. Los mineros de bitcoin con pericia energética están girando con fuerza hacia el cómputo para IA, y esa es una dinámica competitiva con la que todo el sector va a tener que lidiar los próximos años.
En el frente de la IA, Google tuvo una semana movida, y un lanzamiento en particular va a repercutir en muchos productos.
Gemini 3.5 Live Translate salió con traducción voz a voz en tiempo real en más de 70 idiomas. El modelo emite el audio traducido apenas unos segundos por detrás del orador, sin esperar pausas ni turnos. Detecta automáticamente el idioma, maneja entornos ruidosos e incluso preserva el tono y el ritmo del hablante cuando usas auriculares.
El despliegue es amplio. Los desarrolladores lo obtienen vía la Gemini Live API y Google AI Studio. Las empresas de Google Meet reciben una vista previa privada este mes, pasando de 5 idiomas compatibles a más de 70, con más de 2.000 combinaciones de idiomas posibles en una sola reunión. Los consumidores lo obtienen a través de la app Traductor de Google en Android e iOS. Android incluso tiene un modo de escucha que canaliza el audio traducido por el auricular del teléfono, sin necesidad de cascos, para usarlo discretamente en un tour o en una reunión.
Es de esas funciones que suenan incrementales y acaban, silenciosamente, devorando todo un sector. Interpretación de conferencias, escuelas de idiomas, call centers internacionales, la larga cola de atención al cliente multilingüe: todo se abarata y se vuelve más accesible.
Google también lanzó otras dos cosas a destacar. DiffusionGemma es un modelo experimental MoE de 26 mil millones de parámetros que usa difusión de texto en lugar de generación token a token. Puede producir 256 tokens por pasada en paralelo, corre en unos 18 GB de VRAM al cuantizarse y genera hasta 4 veces más rápido que los modelos autorregresivos en GPU. La calidad es inferior a la de Gemma 4 estándar, así que esto es para flujos locales críticos en velocidad, edición en línea e iteración rápida. No es un sustituto del buque insignia, pero sí una apuesta arquitectónica interesante.
Y Gemini ya está disponible para desarrolladores de Apple a través del framework Foundation Models. Puedes alternar entre modelos de Apple en el dispositivo y Gemini en la nube con un pequeño cambio de código. Firebase AI Logic se encarga del backend. Xcode incorpora asistencia de codificación con agentes y de varios pasos integrada. Esto es Apple abriendo por fin Foundation Models a proveedores de nube de terceros, y Google se movió rápido para ponerse primero en la fila.
La foto grande: los agentes de IA están pasando de chatbots genéricos a sistemas verticales, conscientes del flujo de trabajo. Vonage lanzó agentes específicos para salud, finanzas y comercio minorista. Duet Autopilot de Decagon afirma completar el 93% de tareas complejas de experiencia de cliente, CX. Adidas está operando la tienda online de Audi F1 con un puñado de humanos y un stack de agentes de IA. La fase de despliegue ya está aquí. La pregunta interesante es cuáles de estos realmente entregan resultados medibles y cuáles son puro PowerPoint.
Algo a vigilar esta semana: la Fed se reúne, Warsh dirige su primera sesión como presidente, y bitcoin está descontando a la vez un acuerdo de paz y un giro dovish. Los mercados no suelen quedarse con ambos regalos. Elige cuál crees que es real.