Bitcoin ronda los 64 mil dólares, sacudiéndose una sexta semana consecutiva de salidas en los ETF, mientras un dólar más fuerte limita el alza. Microsoft y Chevron acaban de cerrar un acuerdo a 20 años para alimentar un centro de datos de IA de 7 mil millones de dólares en el oeste de Texas. Una pareja en Michigan se convirtió en la primera en cerrar una hipoteca respaldada por Fannie Mae usando Bitcoin como garantía. Y Coinbase lanzó de una sola vez 21 productos nuevos, desde un asesor de inversión de IA registrado ante la SEC hasta préstamos hipotecarios respaldados por Bitcoin. Mucho que desmenuzar.
La expansión de la IA ya no va de chips. Va de energía, y Texas es el epicentro.
Microsoft anunció un campus de centros de datos de aproximadamente 2 gigavatios en Pecos, condado de Reeves, en el oeste de Texas. El titular: 2 gigavatios de capacidad, desplegados en 5 a 7 años, con más de 6 mil empleos de construcción en el pico. Pero el detalle que importa: Microsoft instalará una planta de gas natural en el propio sitio, detrás del medidor, para que el campus no tenga que esperar turno en la red eléctrica. Para abastecerla, Chevron y Microsoft firmaron un contrato de suministro a 20 años para el proyecto, con nombre en clave Kilby, valorado en unos 7 mil millones de dólares, con electricidad a partir de 2028 y aumento hasta 2,67 gigavatios.
Este es el nuevo patrón. JERA, el mayor generador eléctrico de Japón, invertirá cerca de 3 mil millones de dólares en una planta a gas co-ubicada con un centro de datos en EE. UU. La receta se repite: salta la lista de espera de la red, vierte hormigón al lado de una turbina de gas y firma un suministro a 20 años.
¿Por qué? Porque la cola de la red es absurda. ERCOT, el operador de la red de Texas, acumula en torno a 438 mil megavatios de solicitudes de interconexión de grandes cargas, aproximadamente un 89% provenientes de centros de datos. Eso multiplica la demanda máxima histórica de Texas. Así que los reguladores de Texas acaban de aprobar algo llamado Batch Zero, que agrupa estas solicitudes masivas de 75 megavatios o más y las estudia de forma colectiva en lugar de una por una. Los avisos de clasificación llegarán en agosto; el plan final de transmisión, para el otoño de 2027.
Mientras tanto, a nivel federal, la FERC aprobó por unanimidad un plan impulsado por Trump para acelerar las conexiones a la red de centros de datos de IA, con los hiperescalares asumiendo la factura de las mejoras que provoquen.
Aquí va el ángulo Bitcoin que nadie dice en voz alta. Durante una década, los mineros de Bitcoin fueron la gran carga políticamente incómoda que nadie quería en la red. Ahora los hiperescalares quieren 2 gigavatios detrás del medidor, junto a un yacimiento de gas de la Pérmica. Ese es el manual del minero, escalado y vestido con un logo de Microsoft. La flexibilidad, las opciones de reducción, los montajes en isla que Texas ahora avala para la IA, los mineros llevan años haciéndolos. Espera que ese viento de cola regulatorio se extienda.
Mientras todos discuten sobre chatbots, los robots humanoides entraron en la planta sin hacer ruido.
BMW ya tiene robots Figure 01 de Figure AI operando en ensamblaje e inspección de calidad en una línea de producción. No es un piloto, no es una demo: operación real junto a humanos. El humanoide AEON de Hexagon hace lo mismo en la planta de BMW en Leipzig, con despliegue completo de producción previsto para finales de 2026. El costo por unidad estimado de un Figure 01 está entre 200 mil y 300 mil dólares, más o menos uno a dos años del costo laboral total, con cargas, de un trabajador de un solo turno. Esa cuenta cierra.
Hyundai va más allá. Planean desplegar más de 25 mil humanoides Atlas de Boston Dynamics en sus plantas alrededor del mundo, con Hyundai Mobis apuntando a 350 mil actuadores por año para 2028. Lo interesante es el juego de datos. Están montando un Centro de Analítica de Movimiento Robótico en Georgia para recolectar la telemetría de todos esos robots y, potencialmente, licenciar esos datos de movimiento a Nvidia, Google o quien los quiera. Hyundai intenta pasar de fabricante de autos a plataforma de IA física.
En Corea, Genesis AI y LG CNS acaban de anunciar una alianza de largo plazo para desplegar robots de propósito general en la manufactura y la logística de LG, empezando en EE. UU. Y en India, una startup de Mumbai llamada Agni Robotics desplegó su primer humanoide en un centro de distribución en Noida: dos brazos, carga útil de 20 kilos, batería de 8 horas, y afirma mejoras del 35% en eficiencia.
El hilo conductor: 2026 es el año en que el enfoque de modelos base llegó a la línea de ensamblaje. Robots que aprenden por demostración, comparten un modelo de flota y mejoran con cada turno. A salarios premium del sector auto, los números por unidad por fin cierran. Logística y almacenes van después, porque las tareas son más simples y la rotación laboral es brutal.
¿Qué implica esto para la demanda eléctrica? Regresa al primer bloque. Entrenar esos modelos de flota, ejecutar la inferencia, almacenar los datos de movimiento: es otra ola de cómputo encima de la IA generativa. La factura energética sigue acumulándose.
El precio al contado de Bitcoin está atascado. El mercado de opciones cuenta algo más interesante.
Primero, el corto plazo se ve feo. Aproximadamente 13 mil millones de dólares en opciones vencen este viernes, 26 de junio, en su mayoría en Deribit. Cerca del 78% de las opciones de compra abiertas están fuera del dinero después de que BTC cayera de más de 72 mil hacia 63 mil. Alrededor de 8,6 mil millones de dólares en contratos llegan al vencimiento bajo el agua. El llamado precio de máximo dolor ronda los 74 mil, muy por encima del spot. En la mayoría de los escenarios de vencimiento, de 57 mil a 71 mil, ganan los tenedores de puts. Es un mercado posicionado para serrucho o un tramo a la baja de aquí al viernes.
Luego está CME, la plaza regulada que las instituciones sí usan. El interés abierto en opciones de bitcoin en CME se desplomó de unos 290 millones de dólares en noviembre a aproximadamente 30–40 millones a mediados de junio. Eso es una caída del 90%. Las puts siguen superando a las calls la mayoría de los días, así que lo que queda es cobertura, no especulación alcista.
Pero si haces zoom out, la foto se invierte. En Deribit, el interés abierto total se inclina alcista: unas 303 mil BTC en calls frente a 215 mil en puts. El mayor strike por interés abierto en cualquier parte es la call de 120 mil dólares con vencimiento el 25 de diciembre de 2026. Los traders compran upside barato y de largo plazo, apostando a que Bitcoin más o menos se duplica para fin de año. El máximo dolor para los vencimientos de septiembre y diciembre está en el rango de 72 mil a 75 mil.
La lectura: a corto, los vendedores llevan la mano y el vencimiento del viernes puede ser desordenado. A más plazo, el dinero sofisticado acumula en silencio apuestas asimétricas al alza. El éxodo de CME también importa. Sugiere que el posicionamiento institucional está rotando, no capitulando. Parte de ese flujo va a los ETF spot, parte a plazas offshore con opcionalidad más larga, y un tramo a productos estructurados que no aparecen en estas cifras.
Una señal relacionada: JPMorgan señaló que los mineros de Bitcoin están cada vez más agrupados cerca del punto de equilibrio, lo que hace que la tasa de hash y la dificultad reaccionen mucho más al precio. Un movimiento brusco a la baja, digamos hacia el objetivo de bandera bajista en 54 mil al que apuntan algunos analistas, desencadenaría una capitulación real en el sector minero. Un movimiento al alza lo reaviva.
Strategy, por su parte, siguió comprando. Otros 520 BTC la semana pasada, unos 35 millones de dólares, más 300 millones en reservas de efectivo para respaldar dividendos de sus acciones preferentes. Saylor no pestañea.
Una pareja de Ann Arbor, Michigan, acaba de cerrar lo que parece ser la primera hipoteca respaldada por Fannie Mae usando Bitcoin como colateral. No vendieron ni un sat.
Así funciona. Better Home and Finance, con símbolo BETR, se asoció con Coinbase para armar una estructura de dos préstamos. El primero es una hipoteca convencional conforming de Fannie Mae, a 15 o 30 años. El segundo es un préstamo separado, garantizado con Bitcoin o USDC en Coinbase Custody, que financia el pago inicial. El prestatario paga ambos. La cripto no se liquida por vaivenes de precio. Solo se toca si te atrasas 60 días en la hipoteca, y la ejecución arranca a los 180 días.
El colchón de garantía es alto. Relación préstamo-valor del 250% para Bitcoin, 125% para USDC. Así que comprometer Bitcoin para un pago inicial en efectivo de 100 mil dólares implica inmovilizar unos 250 mil dólares en BTC. Ese es el precio de evitar el impuesto a las plusvalías y conservar tu posición.
Esto viene de una directiva de la FHFA de junio de 2025 que instruyó a Fannie Mae y Freddie Mac a incorporar las tenencias de activos digitales en el riesgo hipotecario. El despliegue más amplio apunta al verano de 2026, empezando con Bitcoin y USDC.
Coinbase aprovechó el mismo día para lanzar de golpe 21 productos nuevos. La hipoteca es uno. Coinbase Advisor, un asesor de inversiones de IA registrado ante la SEC y la NFA, es otro. Coinbase for Agents permite que agentes de IA operen 24/7 en subcuentas definidas. Las acciones estadounidenses tokenizadas para usuarios fuera de EE. UU. se lanzan el mes que viene. Perpetuos sobre índices de renta variable de cestas de IA, China, defensa y Tech 100. Vienen opciones sobre cripto y acciones. Un único pool global de liquidez de derivados, con Coinbase afirmando ser la primera con aprobación de la CFTC para ofrecer derivados cripto regulados a nivel global, incluidas opciones, a clientes en EE. UU.
Para un tenedor de Bitcoin, el producto hipotecario es el titular. Por fin puedes usar una posición de BTC de largo plazo como colateral productivo dentro del sistema hipotecario estadounidense, sin vender, sin pagar impuestos por ganancias, sin acudir a un prestamista offshore. Es una victoria estructural. La sobre-colateralización del 250% es pesada, pero refleja un riesgo real: Bitcoin ha caído 70–80% antes. Si volvemos a ver eso con hipotecas respaldadas por cripto dentro del sistema, aprenderemos rápido qué tan robustas son en realidad estas estructuras.
Aparte, el Banco de Inglaterra eliminó los límites minoristas de tenencia de stablecoins y fijó un tope agregado de emisión de 40 mil millones de libras de cara a un lanzamiento en 2027. Poco a poco, se están tendiendo las vías.
Si aguantaste Bitcoin durante el último ciclo y ahora estás mirando una casa, por fin existe la infraestructura financiera para hacer ambas cosas sin tener que elegir. No es poca cosa. Es una década de trabajo de infraestructura que se materializa en un solo documento de cierre en Michigan.