今日の議論を動かすニュースは4本。インテルがAIファウンドリー構想の資金として普通株の公募増資で200億ドルを調達、1株あたり95ドルで価格決定。AMDは一方で、AIモデルをシリコンに直接焼き込むトロントのスタートアップ、Taalasを買収。Riot PlatformsはAnthropicと20年・総額91億ドルのコンピュート契約を結び、テキサス州ロックデールのキャンパスで191メガワットをリース。そしてエルサルバドルのビットコイン法定通貨化から5年、IMFと実データが下した評価はどうか。さあ、始めよう。
AMDが静かに放った一手が、AI推論の経済性を組み替えるかもしれない。買収したのはトロントのTaalas。発想はラディカルだ。毎秒何十億回もメモリから重みを引っ張る汎用GPUでモデルを動かすのではなく、製造時にモデルの重みをシリコンに焼き込んでしまう。チップそのものがモデル、というわけだ。TSMCの6ナノプロセスで作ったテストチップHC1は、MetaのLlama 3.1 8Bを約1万6,960トークン毎秒で実行。2月の発表では、同等のNvidia GPU比でおよそ48倍の速度だという。肝はメモリ帯域のボトルネックを根こそぎ消すこと。重みがダイから一度も出なければ、推論でいちばん高コストな工程を丸ごと飛ばせる。
もちろん弱点もある。これはモデル専用チップだ。Llama 3.1 8B向けに作ったチップでは、ClaudeもGPTも次のLlamaも動かない。新しいモデルごとに新しいシリコンが必要になる。Taalasは、学習済みモデルからチップ化まで約2カ月と主張している。半導体としては速いが、ソフトのアップデートに比べれば遅い。
AMDの狙いは巧妙だ。Instinct GPUを置き換えるのではなく、もう一段を積む。学習と試行錯誤はGPU、本番の大量推論はモデル専用チップで——同じモデルを何十億回も回す現場向けだ。特定のフロンティアモデルを巨大規模で提供するハイパースケーラーなら、トークン単価が一桁下がる可能性がある。これが売りだ。
一方で、UBSはTSMCのキャパが恒常的に逼迫しているため、いずれAMDはインテルとファウンドリー契約を結ぶと見る。ゴールドマン・サックスのデータでは、2028年までNvidiaはAMDの約10倍のデータセンター向けラックを出荷し続ける見込み。つまりAMDは二正面作戦だ。数量ではNvidiaに挑みつつ、専用シリコンで推論経済を飛び越える。Taalasの賭けはこうだ——未来の推論は「一つのチップで多くのモデル」ではない。「多くのチップが各一つのモデルに融合」する世界だ、と。まったく別の風景になる。
Riot PlatformsがAnthropicと、テキサス州ロックデールのキャンパスで191メガワットをリースする20年・総額91億ドルの契約を締結。さらに5年延長を2回行えば、総収入は161億ドルに達する。既存のAMDとの提携と合わせると、2社テナントのデータセンターポートフォリオで契約済み収益は約98億ドル。Riotはもはや純粋なビットコインマイナーではない。電力と不動産のビジネスだ。
これが潮流になりつつある。Soluna Holdingsはテキサス州シルバートンのDorothy 1B買収を完了し、25メガワット施設の完全な支配権を取得。Briscoeの風力発電所とDorothy 1Aの取得と合わせて、発電からコンピュートまでの統合キャンパスを構築し、事業を明確に二分化した。ビットコイン採掘はホスティング専業へ、優先はAIとHPC。開発パイプラインはいまや4.3ギガワット超だ。
論理はシンプルだが非情だ。半減期後のビットコイン採掘マージンは薄い。系統接続の電力は不足し、AIの学習クラスターは、近い将来に使える大口電力にプレミアムを払う。変電所、土地、冷却設備、系統連系契約をすでに持っているなら、それはAnthropicやOpenAIが一晩でいくら積んでも買えない資産だ。ERCOT（テキサス電力信頼性評議会）の新規電源審査が厳しくなるほど、既存キャパシティの価値は上がる。
対照的にボリビアでは、Alps Blockchainがコチャバンバで、廃止されていた127メガワットの天然ガス発電所をビットコイン専用の採掘向けに再稼働。現在は27メガワットを使用し、毎秒1.23エクサハッシュを叩き出している。あるいはBitcoin Policy Instituteが、ウクライナの原発近傍にマイナーを配置し、余剰のベースロード電力を吸収して年間最大10億ドルを復興財源に充てるという提案もある。
つまり岐路だ。安価で行き場のない電力と、弱い市場価格の地域では、ビットコイン採掘はまだ機能する。一方でテキサスのようなプレミアム市場では、採算はAIテナント側に大きく傾く。マキシマリスト的な読みでは、これは問題ない。マイニングは地球上で最も安く、最も放置された電力へと移動する——まさにインセンティブ設計どおりだ。市場は仕事を果たしている。
エルサルバドルが世界で初めてビットコインを法定通貨にしてから5年。率直な評価が出そろい、マキシにとっては耳の痛い内容だ。
当初の目標は3つ。金融包摂、送金コストの削減、そして外資誘致。順に見ていこう。金融包摂。法律施行前、銀行口座を持つ成人は約36%。30ドル相当のビットコイン登録ボーナスを付けたChivoウォレットでも、実態はほぼ変わらなかった。ボーナスを受け取って以降、使わなかった人が大半だ。送金。ここは最も期待があった。送金はGDPの約24%、その98%は米国から。政府は年間4億ドルの節約を見込んだ。だが2026年上期の実績は、暗号経由の送金が3,540万ドル、全体の0.7%にとどまる。依然として84%以上を従来の仲介業者が取り扱っている。外資誘致。ビットコイン法が目に見えるFDIを呼び込んだという信頼できる証拠はない。小規模なクリプト案件がいくつか、それだけだ。
そしてIMF。2025年、エルサルバドルは140億ドルの拡大型信用供与（Extended Fund Facility）に署名し、その条件でビットコイン政策は骨抜きになった。加盟店の受け入れ義務は任意へ、納税はドルのみ、国家の買い増しは停止。さらに今やIMFは、Chivoを使う政府系法人すべての氏名、ウォレットアドレス、BTC残高の提出まで求めていると報じられている。コンプライアンスの名を借りた、相当な主権の譲歩だ。
それでも政府は約7,400〜7,700BTCを保有し、評価額はおよそ4億8,000万〜5億ドル。その規模だと、ビットコイン価格が1万ドル動くたびに国の予算は約7,500万ドル振れる。小さな経済には現実的な財政リスクだ。
率直に言えば——金融政策としては、約束した効果は出なかった。だがブランディングとしては機能した。エルサルバドルは世界的なビットコインの目的地となり、ブケレはビットコインの顔になり、国家が法的にビットコインを採用しても崩壊しないことを示した。もっと深い教訓は“上限”だ。同じことを試みる新興国は、多国間の資金が必要になった瞬間に同じ壁に突き当たる。IMFは各国のビットコイン戦略に事実上の拒否権を持ち、それは当面変わらない。次に挑む国は、経常収支が逆風になったときの備えが要る。エルサルバドルにはそれがなかった。
サイバーセキュリティは、AIエージェントの現実世界で最も重要な実装分野になりつつある。OpenAIとAWSは、Amazon Bedrock上でDaybreak RedとDaybreak Blueの一般提供を対象顧客に開始。Daybreak RedはGPT-5.6 Cyberで攻撃的な脆弱性リサーチに特化、Daybreak BlueはGPT-5.6 Solで防御・検知エンジニアリング・インシデント対応に特化する。チップレベルで運用者アクセスはゼロ、データは転送時も保存時も暗号化、顧客データは学習に使用しない。ここが肝心だ。機密のインシデント情報が基盤モデルに漏れる可能性がある限り、企業のSOC（セキュリティオペレーションセンター）はAIを本番導入しない。
ベンダー側では、TENEX.aiのCEO、エリック・フォスターが既存大手を名指しで批判。「テクノロジーに見せかけた人海戦術のビジネスだ」と。TENEXは、すべてのアラートを1分以内でTier 1（一次）トリアージし、Google SecOpsやMicrosoft Sentinelの上に7日で導入できると主張する。BDOはMicrosoft Sentinel上にエージェント機能を重ね、Kerberoasting、AS-REProast、OAuthリスクのエンティティ拡充や、被害範囲の自動分析を提供。韓国ではESTsecurityが、LGのK-EXAONEモデルと統合したAlyac Agentic EDRをローンチ。数字は、分析業務の80%自動化、レポート作成は60倍高速化。プロセス終了など破壊的な操作には必ず人を介在させる。
そして長期的に最重要なのはここだ。Docker、Snyk、Keycardが、エンタープライズのエージェント導入に特化したセキュリティフレームワーク、Agent Baseline v1.0を公開。成果領域は6つ——発見、制約、認可、監視、検証、対応。全35のコントロールから成る。中核の考え方は、AIエージェントは権限を持つソフトウェアであり、本番に出す前に、何に触れられるか、どの資格情報を持つか、異常時にどうやって引き戻すかを厳密に定義せよ、ということ。短寿命でタスク限定の認証情報、MicroVMサンドボックス、オーナーと目的を明記したエージェント台帳、意図と結果を結びつける安定した実行ID——こうした仕組みだ。
これは配管工事のような地味な土台づくりだが、規制産業でエージェントAIが本当にスケール導入されるかを決めるのはここ。モデルのベンチマークではなく、ガバナンス層だ。そして最初の本格フレームワークがハイパースケーラーではなくDockerから出たのも示唆的だ。コンテナの人たちは、モデルの人たちより隔離の勘所をよくわかっている。
最後にひとつ予測を。これから24カ月の二大トレンドは、同じ物理空間に収束していく。AMDがTaalasで買ったようなモデル専用シリコンは、どこかで動かさないといけない——その“どこか”は、かつてビットコインを掘っていた電力インフラの上に建つデータセンターだ。次のサイクルの勝者は、モデルの持ち主ではない。変電所の持ち主だ。