ビットコインが6万6,000ドルを割り込み、清算は18億ドルに達し、恐怖指数は約20%急騰しました。Strategyが2022年以来初めてBTCを売却——たった32枚ですが、そのプレイブックをなぞるトレジャリー企業全体を揺らすには十分でした。AnthropicはClaude Opus 4.8をリリース。コード評価はGPT-5.5を上回り、1回のセッションで最大1,000の並列サブエージェントを立ち上げる新機能も。リーガルAIの軍拡も加速中——Wordsmithが7,000万ドルを調達、Harveyは評価額110億ドルに。では始めましょう。
AnthropicはClaude Opus 4.8を、4.7からわずか42日で投入——Opus史上最速のアップデートです。数字はスピード以上に鋭い。SWE-Bench Proは69.2%で、4.7の64.3%から上昇し、GPT-5.5の58.6%を上回りました。Intelligence Indexでも61.4で、GPT-5.5の60.2に勝利。USAMO 2026の数学スコアは69.3%から96.7%へジャンプ。これは微増ではありません。
より注目すべきは「正直さ」。Anthropicによると、4.8は4.7に比べ、自身のバグを見逃して通す確率が約4分の1に。過信は10倍以上低下。テスターは、無理筋の計画には突っ込みを入れ、壊れた出力を自信満々に吐くのではなく、確認の質問を挟むと話します。AIエージェントで実際にコードを出荷したことがある人には、そこが最重要の失敗モードです。
目玉はClaude CodeのDynamic Workflows。大規模タスク——たとえばコードベースの移行——をひとつのプロンプトで渡すと、数百から最大1,000のサブエージェントを並列に起動・実行し、あなたの基準で検証してからレポート。Enterprise、Team、Maxプランで提供。以前なら6カ月のコンサル案件だった類のものです。
料金は据え置きで、入力100万トークンあたり5ドル、出力100万トークンあたり25ドル。2.5倍速をうたうFast Modeは10ドルと50ドル。claude.aiにはEffort Controlが加わり、応答ごとに「どれだけ考えさせるか」を選べます。
同時にAnthropicは次世代アーキテクチャ「Mythos」をティーズ。Mythos PreviewはすでにApple、Google、Microsoft、AWSなど約50社の手に渡り、Project Glasswingを通じて高〜クリティカルの脆弱性を1万件以上発見。難点は、これらのモデルが自律的にゼロデイを見つけ、エクスプロイトを開発できること。だからこそ、アクセス拡大にホワイトハウスが懸念を示したと報じられています。AnthropicはシリーズHで650億ドルを調達、ポストマネー評価額は9,650億ドル、年率ベースの売上は300億ドル規模に向かう見込み。エージェント競争は減速していません。
ビットコインは日中で6%以上下落し、24時間安値は6万5,708ドル。イーサは1,900ドル割れ。暗号資産ポジションの清算は約18億ドルに達しました。Crypto Fear and Greed Indexは、2月5日の急落以降で最大の恐怖側への振れ。Kalshiの予測市場は、年末までにBTCが5万5,000ドルを割る確率を66%、5万ドル割れは五分五分と示唆しています。
要因はいくつか重なっています。ひとつは地政学。今週、米・イランの攻撃が再開し、米財務省はイランの暗号資産取引所4社を制裁。売り圧はStrategyではなくイラン制裁絡みだという説もあります。次にマクロの乖離が厳しい。AI相場でMSCIオールカントリーワールドインデックスは最高値更新、AIトークンは上げまくり、暗号資産だけ取り残されている。BitwiseのCIOは端的に言います——AI株が注目を独占する中、クリプトは逆張りの賭けになった。
Citiのアナリストは、問題の本質はStrategyの小口売却ではなく、新規買い手の不在だと指摘。新たな需要が干上がっている。そしてビットコインが2月安値を3度目に試している状況とも整合的。再テストのたびに下値は弱まります。
ここで逆張りの見方。長期トレンドからの乖離を測るパワー・ローモデルでは、ビットコインはいま歴史的ディスカウント水準のひとつ。直近では2020年3月の暴落とFTX破綻時に見られ、その後はいずれも大反発につながりました。Bitwiseはソブリンのデフォルトリスクモデルも出しており、債務不安が深まればビットコインの適正価格は22万4,000ドルと試算。つまり短期は恐怖最大、俯瞰すれば構造的強気。どの時間軸を見るか次第です。
ここからが本題。Strategyは約7万7,000ドルで32BTCを売却——総額で約250万ドル——し、優先株の分配金に充てました。保有全体から見ればごく小さい売りですが、2022年以来の初売りで、「決して売らない」という、模倣組の土台となっていた物語に穴が空きました。
メタプラネットの株価はこのニュースで8%下落し、終値は約271円。同社は平均取得単価が1枚あたり約1,550万円で、4万177ビットコインを保有。買いも継続中で、簿価比2%プレミアムでの私募で約2億5,500万ドルを調達。行使価格固定のワラントは10%プレミアムです。さらにMnAV比率に連動するムービング・ストライク型ワラントも導入し、株価がNAVの1.01倍を超えた場合にのみ行使可能。目標は21万ビットコイン。株価が下がっても、メタプラネットは取得フライホイールに踏み込み続けています。
Striveは平均約7万4,092ドルで2,500ビットコインを購入し、保有は1万9,000枚に。負債ゼロ、現金1億3,700万ドル。ATM（At-the-Market）増資プログラムをそれぞれ21億ドル拡大すると発表し、総枠は50億ドル超に。プレミアムが維持されれば、相当量の新株発行余地があります。
そして焦点はそこ。Strategyのモデルが機能するのは三つの条件がそろうから——資本市場への継続的アクセス、NAVに対する有意な株式プレミアム、そして実行規律。Strategyは三つを備えるが、模倣組はそうではない。セクター全体でプレミアム対NAVが圧縮すると、資本投入はアクレーティブではなくなり——一株当たりのBTCを実質的に増やせないまま株主を希薄化するだけ。現物ビットコインETFのほうがクリーンな代替になります。
一方で、ARK Investのビットコイン「高確信バイヤー」層は第1四半期に保有を69%増やし、213万ビットコインから360万まで拡大。2020年以来の高水準で、同期間にBTCが22%下落していてもです。長期積み上げ勢は買っている。レバレッジ型の企業トレジャリーはストレステスト中。これは別物のトレードです。
クリプトの出血に目が行く一方で、エンタープライズAIの積み上げは着々と進んでいます。エディンバラ拠点のインハウス法務向けリーガルAI、Wordsmithが、Highland EuropeとIndex Ventures主導でシリーズBにて7,000万ドルを調達。累計は1億ドルに。BT、Canva、Starling、Sageなど500超のインハウス法務が導入。社内のあらゆるリーガル依頼を受け、振り分け、解決し、記録する——定型は自動化し、人の判断が要る案件だけをエスカレーション。すべてのアクションは監査用にログ化されます。
背景の市場は2026年に約52億ドルから、2034年には410億ドル規模へ成長見込み。Harveyは直近で2億ドルを調達し評価額110億ドルに到達しましたが、Harveyのターゲットは法律事務所。Wordsmithは企業の法務部門。買い手もワークフローも違います。ミュンヘンのBayshoreはアーリーバードから690万ユーロを得てステルスを脱し、規制文書を決定論的ロジックと完全な監査証跡を備えた機械可読のガードレールに変換する、エージェンティックなコンプライアンス基盤を構築。すでに複数のグローバル2000企業がパイロット中です。
IcertisはAIネイティブの契約プラットフォーム「Vera」を発表。会話検索のCopilot、ドラフティングと赤入れのEngage、契約ポートフォリオのリスク分析を行うAnalyticsの3モジュール構成で、契約業務のスピードを80%以上引き上げると主張。Microsoft Word内で動作し、相手先の赤入れを直接読み込むGavel Execは、規制業種の金融機関で契約レビュー時間を最大60%短縮しています。
横断するパターンはひとつ——ガバナンスが堀になっている。評価額22億ドルの調達プラットフォームZipはAIスーパーエージェントを5体ローンチ。そのひとつ、Legal Superagentは承認済みプレイブックに沿って契約書に赤入れをします。核となる売りは、権限管理と監査証跡のある環境の内側にデータを留め、財務チームが個人のChatGPTアカウントにNDAをコピペするのをやめられること。さらにZipはModel Context Protocol（MCP）サーバーも提供し、ClaudeやChatGPTがガバナンスの境界を越えずに購買データへクエリできるようにします。
AIバズの下にある本当の物語はこれ。勝つエンタープライズAI製品は、最も賢いモデルではない。監査証跡がいちばんクリーンなものだ。ゲートキーパーはコンプライアンス担当で、3年後にもすべての意思決定の経緯を証明できることが求められるのです。
注視すべき点がひとつ。Strategyはクーポンの支払いのために32枚を売りました。週次で9.5%のドローダウンが、食物連鎖の頂点にいる企業にそう決断させるなら、自己資本が薄く、NAVプレミアムが圧縮された模倣組には、さらに厳しい計算が待っています。トレジャリーのモデルが試されるのは、上げ相場ではなく下げ相場です。