Bitcoin si mantiene poco sopra 80.000 dollari mentre i mercati digeriscono dati sull’inflazione più caldi del previsto e le crescenti tensioni in Medio Oriente. L’UE ha appena fatto marcia indietro sul suo fiore all’occhiello, l’AI Act, rinviando di oltre un anno scadenze chiave di conformità. La scorta di bitcoin di El Salvador si avvicina a 8.000 monete. E il CLARITY Act, il disegno di legge USA sulla struttura del mercato crypto, ha finalmente un testo pubblico in vista del mark-up di giovedì. Andiamo al dunque.
Questa settimana si sta delineando come la finestra macro più importante del 2026. Arrivano i dati CPI, la transizione al nuovo presidente della Fed con Kevin Warsh che subentra, e il rumore sui dazi nella partita Trump–Xi, tutto insieme. Bitcoin è rimasto sopra 80.000 dollari durante tutto questo, toccando brevemente 82.026 nella notte prima di ritracciare verso 80.800 dopo che il dato sull’inflazione è uscito più alto del previsto. Quel CPI “caldo” ha sostanzialmente azzerato le speranze di tagli dei tassi a breve, e Bitcoin ha lasciato sul terreno l’1,2% alla notizia.
Ma il quadro strutturale è ancora più interessante. I dati di Glassnode e Enflux mostrano che i trader stanno comprando il rialzo pur coprendosi al ribasso. I funding rate sono tornati positivi. Si sta formando una golden cross sul grafico giornaliero per la prima volta dal 2023. E un analista di Cointelegraph sottolinea un punto su cui vale la pena riflettere: il drawdown attuale è nettamente più contenuto rispetto ai precedenti bear market di Bitcoin. Perché? Afflussi costanti negli ETF e acquisti da parte delle tesorerie aziendali stanno assorbendo la pressione in vendita che in altri cicli avrebbe schiacciato il prezzo.
Arthur Hayes porta il suo fondo Maelstrom alla massima esposizione al rischio, dando per scontato un ritorno ai massimi di ottobre a 126.000 dollari. Dice che prima Bitcoin sfonderà i 90.000. Prendete, come sempre con Hayes, queste previsioni con le pinze, ma l’impostazione c’è. Se Bitcoin tiene 80.000 attraverso questo percorso a ostacoli macro, lo scenario di breakout si rafforza parecchio. Se cede, XRP, Solana e tutto il comparto altcoin ci vanno dietro. XRP sta testando 1,50 dollari e quel trade dipende interamente dal fatto che Bitcoin tenga il livello.
Intanto, sul fronte dei miner, il quadro è più cupo. MARA ha riportato una perdita di 1,3 miliardi di dollari nel primo trimestre e ha venduto 1,5 miliardi di dollari di bitcoin mentre si sposta verso infrastrutture per l’IA. CleanSpark è scesa del 9% a fronte di una perdita trimestrale di 378 milioni di dollari, in gran parte legata al calo del prezzo di Bitcoin che ha colpito le sue riserve. Il modello dei miner con tesoreria in bitcoin viene messo alla prova in tempo reale.
L’UE ha appena ammesso che l’AI Act non potrà rispettare la tempistica originaria. Il 7 maggio, gli Stati membri hanno approvato il pacchetto Omnibus digitale sull’IA, che rinvia quasi tutte le scadenze sostanziali. I sistemi di IA ad alto rischio hanno ora tempo fino al 2 dicembre 2027 per conformarsi, invece di agosto 2026. L’IA incorporata nei prodotti, come dispositivi medici e giocattoli con funzionalità IA, ha tempo fino al 2 agosto 2028. Gli obblighi di watermarking slittano a dicembre 2026.
La narrazione ufficiale parla di semplificazione e certezza del diritto. Quella onesta è che l’infrastruttura per far rispettare l’AI Act — norme armonizzate, organismi notificati, linee guida dei regolatori — non era pronta. Le aziende si trovavano davanti a un baratro ad agosto, senza un vero manuale a cui allinearsi. I triloghi di aprile sono falliti. Così Bruxelles ha fatto l’unica cosa possibile: ha spostato l’asticella.
Sotto c’è anche un vero cambio di rotta. L’UE guarda USA e Cina correre sull’IA e sta ricalibrando apertamente. The Week l’ha presentata come una retromarcia sulle restrizioni all’IA sotto la pressione degli avvertimenti dell’industria su investimenti soffocati. Si puliscono le sovrapposizioni settoriali: la sicurezza delle macchine passa al Regolamento Macchine, dispositivi medici e auto connesse avranno atti di esecuzione invece di un trattamento diretto nell’AI Act.
Non tutto si è ammorbidito. Il divieto delle app di IA “nudifier”, strumenti che generano immagini intime non consensuali o materiale di abuso sessuale su minori, entra in vigore il 2 dicembre 2026, con multe fino a 15 milioni di euro o al 7% del fatturato globale. Gli obblighi di trasparenza per i deepfake e per i contenuti generati dall’IA su temi di interesse pubblico diventano vincolanti ad agosto 2026.
La vera domanda è se il nuovo calendario servirà davvero a costruire l’infrastruttura della conformità, o se nel 2027 saremo daccapo con la stessa conversazione. Visti i precedenti, non scommetterei sulla prima opzione.
La riserva di Bitcoin di El Salvador è ora a circa 7.643 monete a inizio maggio. Dal gennaio 2025 hanno comprato circa 1.633 BTC, spendendo oltre 622 milioni di dollari. L’approccio del piano di accumulo a costo medio — un bitcoin al giorno più acquisti opportunistici sui ribassi — ha triplicato il ritmo rispetto all’anno precedente. Stanno arrivando a 8.000 monete e la strategia funziona chiaramente come gioco di accumulo sovrano di lungo periodo.
La storia più interessante è però quella intorno. Le rimesse del primo trimestre 2026 via wallet cripto sono balzate di quasi il 50% su base annua, a 17 milioni di dollari. In assoluto è ancora poco, ma è il caso d’uso reale che giustifica l’esperimento. L’opinione pubblica sull’uso quotidiano di Bitcoin resta intorno al 90% negativa, il FMI ha imposto riforme che hanno rimosso l’accettazione obbligatoria, e il Congresso ha tolto l’obbligo di corso legale. Quindi il lato consumer dell’esperimento di El Salvador è sostanzialmente fallito. Ma la strategia di riserva sovrana, quella che nel 2021 nessuno prendeva sul serio, è quella che sta crescendo in silenzio.
Nel frattempo, il referendum sulla Riserva Bitcoin svizzera è appena fallito. Hanno raccolto circa 50.000 firme, la metà di quelle necessarie. La Banca nazionale svizzera aveva già chiarito di non essere interessata. E il Bhutan, che aveva circa 13.000 BTC a fine 2024, ha ridotto le sue disponibilità a circa 3.654 BTC ad aprile. Li stanno spendendo. La Gelephu Mindfulness City del Bhutan offre invece licenze cripto rapide e incentivi a tassazione zero per attirare aziende Bitcoin.
La mappa dei bitcoin sovrani, quindi, è questa: El Salvador è l’unico Stato-nazione che accumula con convinzione. USA, Cina e Regno Unito detengono BTC sequestrati ma non comprano. La campagna svizzera è fallita. Il Bhutan sta riducendo. La tesi rialzista secondo cui il FOMO degli Stati avrebbe spinto il prossimo ciclo non si è davvero materializzata. È ancora soprattutto un piccolo Paese con un presidente testardo e un ordine di acquisto quotidiano.
La Commissione Banche del Senato ha finalmente pubblicato il testo del CLARITY Act in vista del mark-up di giovedì. È il disegno di legge USA sulla struttura del mercato crypto che circola da mesi in bozze riservate. Fisserebbe le regole per gli intermediari di asset digitali, definirebbe il trattamento dei token di rete, amplierebbe il ruolo dei regolatori federali dei mercati e, soprattutto, creerebbe un percorso chiaro per le banche che vogliono offrire servizi collegati alle crypto.
C’è già tensione. Un alto funzionario della Casa Bianca è uscito allo scoperto accusando le principali associazioni bancarie di essersi rifiutate di partecipare alle riunioni sulla questione dei rendimenti sulle stablecoin, che è diventata uno degli ultimi punti di attrito. Le banche non vogliono che gli emittenti di stablecoin offrano rendimenti simili agli interessi che competono con i depositi. La Casa Bianca le accusa di non voler dialogare. Dall’altra parte, i democratici sarebbero impantanati sulle clausole etiche, il che significa che anche se il disegno di legge passasse in commissione giovedì, i numeri in Aula al Senato restano incerti.
Intorno al disegno di legge, però, le infrastrutture istituzionali continuano a essere costruite. La capogruppo di Kraken sta collaborando con Franklin Templeton su prodotti a rendimento tokenizzati e fondi on-chain. DTCC sta lanciando una piattaforma di garanzie su blockchain integrata con Chainlink, con gestione automatizzata del collaterale 24/7 operativa nel quarto trimestre. Galaxy e Sharplink lanciano un fondo istituzionale DeFi da 125 milioni di dollari per rendimenti, sostenuto da ETH in staking. Elliptic ha appena raccolto 120 milioni di dollari con Nasdaq e Deutsche Bank nel round. Il titolo Circle è schizzato del 15% mentre gli analisti di Wall Street indicavano l’adozione in crescita delle stablecoin, e Ark Invest sta comprando.
Notate il pattern. Wall Street non aspetta il CLARITY. L’infrastruttura di base è già in costruzione: collaterale tokenizzato, titoli di Stato USA on-chain, binari di pagamento in stablecoin, infrastruttura di compliance nativa cripto. La legge conta perché stabilisce chi potrà operare dentro il perimetro regolamentato, ma la traiettoria è segnata. La vera partita non è se Wall Street toccherà le crypto. È se le banche USA potranno emettere stablecoin o se il mercato resterà a Circle e Tether.
Isomorphic Labs, lo spin-off di DeepMind guidato da Demis Hassabis, starebbe raccogliendo oltre 2 miliardi di dollari. Thrive Capital guida il round, Alphabet partecipa. Arriva a un anno dal loro primo round esterno da 600 milioni. Il prodotto di punta è IsoDDE, l’Isomorphic Drug Design Engine. La tesi tecnica è che più che raddoppi l’accuratezza di AlphaFold 3 sulle parti più difficili della progettazione di farmaci — come identificare i pocket di legame delle proteine e prevedere l’affinità di legame dei composti — richiedendo al contempo meno dati proteici rispetto a quelli di cui AlphaFold aveva bisogno.
Il contesto conta. Oggi la scoperta di farmaci costa circa 6 miliardi di dollari per ogni farmaco approvato e ha un tasso di fallimento clinico del 90%. Se l’IA riuscisse a comprimere davvero quel processo, il premio economico sarebbe enorme, e Isomorphic ha già partnership di validazione con Eli Lilly e Johnson & Johnson. Il cambio di passo qui è sottile ma importante: si passa dal predire strutture molecolari, come faceva AlphaFold, al progettare nuove molecole. Molecole a cui i chimici umani forse non avrebbero pensato.
Sul fronte regolatorio, la FDA ha appena lanciato Elsa 4.0, uno strumento di IA interno ora integrato con la nuova piattaforma dati HALO che consolida oltre 40 fonti di dati disparate della stessa FDA. Agenti personalizzati, generazione di documenti, OCR per le pratiche scansionate, ricerca web sicura, il tutto in un ambiente FedRAMP High che non usa per l’addestramento i dati presentati dall’industria. Il regolatore si sta automatizzando in parallelo all’industria che regola.
Questa è la vera storia della produttività con l’IA, e non parliamo di chatbot o assistenti di coding. Parliamo di comprimere la filiera dalla progettazione all’approvazione in farmaceutica. Se Isomorphic manterrà ciò che IsoDDE promette, e la FDA riuscirà davvero a processare più in fretta le sottomissioni a valle, avremo farmaci in anni anziché decenni. È quel tipo di adozione dell’IA che giustifica gli investimenti in capitale che preoccupano tutti.
Una previsione: il CLARITY Act passerà in commissione giovedì ma si bloccherà in aula al Senato, e a ucciderlo sarà lo scontro sui rendimenti delle stablecoin. Le banche hanno già scoperto le carte rifiutandosi di negoziare.