Duke Energy ha appena impegnato un record di 103 miliardi di dollari per espandere la rete, in gran parte per alimentare l’insaziabile fame dei data center di IA. Nel frattempo, un ricercatore ha violato una chiave a curva ellittica da 15 bit su un computer quantistico e, prevedibilmente, i titoli hanno urlato che Bitcoin è spacciato. Spoiler: non lo è. Le stablecoin oggi muovono più denaro di Visa e Mastercard messe insieme, e i wallet del nuovo ETF su Bitcoin di Morgan Stanley sono completamente tracciabili on-chain. Entriamo nel vivo.
Se volete capire quanto seriamente il settore energetico stia prendendo il boom dell’IA, guardate Duke Energy. Il colosso delle utility ha appena presentato un piano di investimenti da 103 miliardi di dollari in 5 anni, dal 2026 al 2030. È il più grande investimento di crescita nella storia del settore utility statunitense, e il CEO Harry Sideris dice che la cifra potrebbe salire ancora man mano che i progetti accelerano. La forza trainante è la domanda dei data center. I carichi di lavoro dell’IA stanno mettendo sotto pressione le reti elettriche in modi che nessuno aveva previsto nemmeno 3 anni fa.
E Duke non è affatto sola. Applied Digital ha appena annunciato un maxi contratto di locazione nel campus Delta Forge 1, una vera e propria fabbrica di IA da 430 megawatt negli Stati Uniti. L’accordo vale circa 7,5 miliardi di dollari su 15 anni e copre 300 megawatt di carico IT per un inquilino hyperscaler. Così i ricavi contrattualizzati totali di Applied Digital superano i 23 miliardi di dollari, con oltre la metà garantita da clienti investment-grade. L’avvio delle operazioni è previsto per metà 2027.
Se allarghiamo lo sguardo, i numeri diventano impressionanti. I 4 maggiori hyperscaler, Alphabet, Amazon, Meta e Microsoft, dovrebbero spendere circa 650 miliardi di dollari di capex combinato nel 2026. Non sono tutti chip per l’IA: ci sono terreni, edifici, sistemi elettrici, rete e raffreddamento. Ma l’IA è il centro di gravità che spinge tutto in avanti.
Nel frattempo, Related Digital ha ottenuto il finanziamento per un campus di data center da 16 miliardi di dollari in Michigan per Oracle. PIMCO ha acquistato circa 10 miliardi di dollari di obbligazioni, Blackstone ha messo circa 2 miliardi in equity. Il campus supererà 1 gigawatt di capacità. Sono impianti a scala di centrali elettriche costruiti per il calcolo.
Ma non tutte le regioni possono giocare questa partita. OpenAI ha di fatto accantonato i piani per un data center nel Regno Unito, imputando la scelta ai prezzi dell’elettricità alle stelle e agli oneri regolatori legati agli obiettivi Net Zero. Il più grande data center oggi operativo nel Regno Unito gira attorno ai 120 megawatt. I nuovi impianti per l’IA ne richiedono da 500 a un gigawatt. Ofgem, il regolatore energetico britannico, ha avvertito che i data center proposti potrebbero necessitare complessivamente di 50 gigawatt, ben oltre l’attuale capacità nazionale. I Paesi nordici e alcune aree dell’Europa meridionale stanno emergendo come alternative più attraenti.
L’IEA afferma che il consumo elettrico dei data center per l’IA è cresciuto del 50% nel 2025 ed è destinato a raddoppiare entro il 2030. Stiamo assistendo a una mobilitazione industriale in tempo reale, e il collo di bottiglia non sono più i chip: è l’energia.
Parliamo dei titoli sul quantistico. Il 24 aprile, il ricercatore indipendente Giancarlo Lelli ha vinto il Q-Day Prize di Project Eleven violando una chiave privata a curva ellittica da 15 bit usando hardware quantistico accessibile al pubblico. È 512 volte più grande della precedente dimostrazione pubblica di settembre 2025. E, prevedibilmente, i titoli sono impazziti: Bitcoin è rotto. I computer quantistici hanno infranto il codice. È il momento del panico.
E invece no. Bitcoin usa chiavi da 256 bit. Una chiave da 15 bit è astronomicamente lontana da 256 bit. È come dire che hai scassinato un lucchetto giocattolo e quindi i caveau delle banche sono obsoleti. Il divario matematico non è lineare. È esponenziale.
Detto ciò, la ricerca è significativa. Google, insieme a collaboratori dell’Ethereum Foundation e di Stanford, ha pubblicato risultati secondo cui meno di 500.000 qubit fisici potrebbero teoricamente rompere la curva secp256k1 di Bitcoin usando l’algoritmo di Shor. È circa una riduzione di 20 volte rispetto alle stime precedenti. Ma i computer quantistici attuali, nel migliore dei casi, hanno poche migliaia di qubit rumorosi, e l’overhead di correzione degli errori è enorme. Non ci siamo vicini.
Il presidente del Caltech Thomas Rosenbaum pensa che computer quantistici fault-tolerant possano arrivare tra 5 e 7 anni. Altri dicono decenni. Gli obiettivi di migrazione post-quantum del NIST arrivano fino alla metà degli anni Trenta. La verità è che nessuno lo sa davvero.
Ma gli sviluppatori di Bitcoin non stanno fermi. BIP 360 è stato recentemente inserito nel repository dei Bitcoin Improvement Proposals. Definisce un tipo di output Pay-to-Merkle-Root che disabilita la spesa via key-path in Taproot, vulnerabile al quantistico, preservandone però gli altri benefici. Non è ancora attivato, ma getta le basi per future soft fork che potrebbero aggiungere schemi di firma resistenti al quantistico.
C’è anche l’angolo Lightning Network. Alcuni ricercatori hanno avvertito che, se i computer quantistici rompessero la crittografia a curve ellittiche, le chiusure forzate dei canali Lightning potrebbero esporre le chiavi. Ma la finestra d’attacco è stretta, circa 24 ore per via dei timelock. E, di nuovo, l’hardware per farlo non esiste.
CoinDesk ha pubblicato un pezzo notando che circa 6,9 milioni di BTC, inclusi i coin di Satoshi, sono in indirizzi con chiavi pubbliche esposte che sarebbero vulnerabili in uno scenario quantistico. È un fatto. La domanda è se la governance di Bitcoin, per quanto informale, riuscirà a coordinare la più grande migrazione crittografica della sua storia prima che la minaccia si materializzi. L’orologio scorre, ma non è una sirena d’allarme. È un conto alla rovescia di anni, probabilmente decenni. La risposta giusta è prepararsi, non farsi prendere dal panico.
L’ETF su Bitcoin di Morgan Stanley ha appena due settimane di vita e sta già facendo rumore. Il fondo, chiamato MSBT, è stato lanciato l’8 aprile su NYSE Arca con una commissione dello 0,14%, la più bassa tra gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti. IBIT di BlackRock chiede lo 0,25% per confronto. Arkham Intelligence ha identificato ed etichettato i wallet del custode dietro MSBT, rendendo le partecipazioni in Bitcoin del fondo tracciabili on-chain quasi in tempo reale. A metà aprile, quei wallet detenevano circa 1.348 BTC, all’incirca 102,8 milioni di dollari, con afflussi costanti e nessun deflusso significativo.
Questo conta per vari motivi. Morgan Stanley ha circa 16.000 consulenti patrimoniali che gestiscono 9,3 trilioni di dollari. Anche uno spostamento minimo di allocazioni verso MSBT potrebbe generare afflussi enormi. Goldman Sachs ha presentato domanda per un proprio ETF su Bitcoin appena 6 giorni dopo il lancio di MSBT. Charles Schwab starebbe sviluppando prodotti concorrenti. La guerra delle commissioni è iniziata, e favorisce i detentori di Bitcoin.
Nel frattempo, BNY Mellon, la banca più antica al mondo e custode di MSBT, sta espandendo la sua presenza negli asset digitali. BNY ha stretto una partnership con Singapore Gulf Bank per fornire servizi di clearing in dollari USA, dando ai clienti crypto-focused di SGB accesso ai Treasury statunitensi e ai fondi monetari tramite la brokerage fixed income di BNY. È un ponte diretto tra asset su blockchain e prodotti tradizionali a reddito fisso, e segnala slancio verso modelli di regolamento 24/7.
Sul fronte di mercato più ampio, gli ETF spot su Bitcoin hanno appena registrato una striscia di afflussi di 9 giorni per un totale di 2,12 miliardi di dollari. Bitcoin si mantiene attorno ai 78.000 dollari, mostrando resilienza anche mentre il prezzo del petrolio è risalito sopra i 100 dollari al barile sulla retorica di Trump sullo Stretto di Hormuz. Un trader ha notato che la stagione di utili robusti sta prevalendo sul rischio geopolitico per ora, con azioni e crypto che hanno smesso di preoccuparsi dei titoli su Iran.
Ma c’è un potenziale vento contrario da monitorare. SpaceX, OpenAI e Anthropic sono pronte a raccogliere oltre 240 miliardi di dollari complessivi da giugno a fine anno tra IPO e round di finanziamento. È più capitale di tutte le IPO statunitensi venture-backed dal 2000 in poi messe insieme. Le crypto pescano nello stesso bacino di liquidità di queste mega-operazioni, e quel tipo di drenaggio di capitale potrebbe creare vera pressione sugli asset rischiosi nella seconda metà dell’anno.
Nakamoto, una delle nuove società di tesoreria Bitcoin, si sta muovendo anche lei, lanciando un programma di derivati con Bitwise e Kraken per generare premi da opzioni e coprire parte della sua esposizione in BTC di tesoreria. Strategy, ex MicroStrategy, ha battuto Bitcoin salendo del 25% in un mese. Storicamente, quando MSTR sovraperforma Bitcoin, segnala che i trader stanno assumendo più rischio, scommettendo che la fase di drawdown peggiore potrebbe essere finita.
Ecco un numero che dovrebbe mettere in agitazione le reti di pagamento tradizionali. Le stablecoin ora muovono circa 33 mila miliardi di dollari all’anno di volume transato. Visa e Mastercard insieme fanno all’incirca 25,5 mila miliardi. L’offerta totale di stablecoin ha raggiunto circa 325 miliardi di dollari, dieci volte tanto dall’inizio del 2021.
Il mercato opera su due livelli distinti. Ethereum gestisce il settlement istituzionale, con oltre il 60% dell’offerta di stablecoin e transazioni medie attorno a 45.700 dollari. Pensate a regolamenti di fondi, operazioni di tesoreria e flussi dei trading desk. Tron ospita tra 87 e 100 miliardi di dollari di offerta con transazioni medie attorno a 6.400 dollari, servendo pagamenti all’ingrosso, rimesse e trasferimenti transfrontalieri. Circa il 60% dell’attività in stablecoin nel 2026 è business-to-business, non trading retail.
Visa stessa ha riportato un run rate annualizzato da 4,6 miliardi di dollari per il settlement in stablecoin, operando in oltre 50 mercati. Non è un progetto pilota. È infrastruttura reale. I pagamenti in stablecoin nel mondo reale sono circa raddoppiati a 400 miliardi di dollari nel 2025.
Ma i regolatori osservano da vicino. La Bank for International Settlements ha emesso avvertimenti di rischio sistemico su Tether e Circle, che insieme controllano circa l’85% della circolazione di stablecoin. Il BIS è preoccupato per l’erosione della politica monetaria, la concentrazione degli stress di mercato e i finanziamenti illeciti. Circa il 66% dell’offerta di stablecoin è detenuto nei mercati emergenti, sollevando timori di dollarizzazione accelerata e fuga di capitali.
Tether è finita sotto i riflettori questa settimana quando il Tesoro USA ha congelato 344 milioni di dollari in USDT collegati ai Guardiani della Rivoluzione iraniani. I wallet, sulla rete Tron, sono stati messi in blacklist a livello di smart contract come parte di quella che l’amministrazione chiama la campagna Economic Fury. Il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha detto che gli Stati Uniti intendono soffocare tutte le linee di finanziamento del regime. Chainalysis stima che l’Iran detenesse circa 7,8 miliardi di dollari in crypto nel 2025, circa la metà controllata dall’IRGC.
Nel frattempo, le dinamiche competitive tra Tether e Circle continuano a cambiare. USDC guida ancora nell’adozione corporate, con integrazioni su Stripe, Visa e Worldpay. Ma USDT sta guadagnando terreno su Solana, in parte dopo che l’hack del protocollo Drift ha prosciugato 230 milioni di dollari in USDC, minando la fiducia nella presenza dell’ecosistema di Circle lì. La quota di USDC su Solana sarebbe scesa da circa l’80% al 55%.
La chiarezza normativa data dal GENIUS Act negli USA e dal framework MiCA in Europa sta spingendo banche e fintech più a fondo nell’infrastruttura delle stablecoin. La domanda non è se le stablecoin saranno una parte importante dei pagamenti globali. Lo sono già. La domanda è chi controllerà i binari e a quali condizioni.
Ecco la cosa su cui riflettere questo weekend. Il collo di bottiglia della rivoluzione dell’IA non sono più gli algoritmi o i chip. È l’elettricità. Duke Energy sta scommettendo 103 miliardi di dollari su questa tesi. Gli hyperscaler stanno spendendo 650 miliardi quest’anno. E i Paesi che non riescono a offrire energia abbondante e a buon prezzo, come il Regno Unito, sono già rimasti indietro. Che guardiate Bitcoin, l’IA o l’economia più ampia, seguite l’energia. È lì che si sta svolgendo la vera storia.